期权市场，是未来投资者需要探索的又一片沃土。目前，上海期货交易所已先后上市了多种商品期权，包括：铜期权、铝期权、锌期权、黄金期权、天然橡胶期权。这些期权品种的上市，给投资者带来更多的交易机会，给套期保值者带来更多、更灵活的避险工具。更好的发挥了期货的价格发现，规避风险的基本职能。那么，要参与其中，就要先了解一下期权市场的基础知识。

1、什么是期权？

“期”表示未来，“权”表示权利，期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约。根据《期货交易管理条例》规定，期权合约是指由交易所统一制定的、规定买方有权在将来某一有效期内以特定价格买入或者卖出标的资产的标准化合约。简单来说，期权合约就是一份代表未来权利的合约。期权的买方通过支付一笔权利金，获得了在未来以某个价格买入或卖出某种资产的权利；而期权的卖方在收取买方所付的权利金后，承担着必须卖出或者买入某种资产的义务。

2、什么是看涨期权、看跌期权？

看涨期权（call option）又称认购期权，是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内，按执行价格买进指定数量的标的物（如股票或期货）的权利。如投资者看多后市，认为标的物在合约期内价格会上涨，则可以买入看涨期权。

看跌期权（put option）又称认沽期权，与看涨期权正好相反，它赋予了持有者在未来以确定的价格，也就是行权价格卖出的权利。如投资者看空后市，认为标的物在合约内价格会下跌，则可以买入看跌期权。

理论上来讲，期权买方的收益无限，风险有限；而期权卖方的收益有限，风险无限。因为期权买方可以选择行权，也可以选择不行权；而卖方具有必须行权的义务。所以行情波动大的时候，卖方的损失是非常大的；而买方最大的亏损也就是权利金。

权利金：是期货合约的价格，又叫期权费，即期权买方为了获得期权权利向卖方支付的费用。

4、期权合约包含哪些要素？

一张标准化的期权合约主要由5个要素构成：

（1）合约标的，是指期权交易双方权利和义务所共同指向的对象，比如上期所黄金期权合约标的是指在上期所上市交易的黄金期货合约。

（2）行权价格，是指期权买方行权时标的的买卖价格。

（3）到期日，它是期权合约有效的最后一日，即在该日后，期权合约将被摘牌。

（4）合约单位，是指单张合约对应的合约标的的数量。

（5）合约类型，是指期权合约的权利类型，即一张期权合约到底是认购期权还是认沽期权。

5、何时行权？

行权 ， 是指期权买方在期权合约规定的有效期限内行使权利，以特定价格买入或卖出标的资产的行为。

根据买方可行权的时间，期权分为两类：欧式期权与美式期权。

欧式期权：期权买方只能在到期日当天才能行权。

美式期权：期权买方可以在期权存续期内的任意时间行权，即到期日前任何一个交易（包括到期日）。

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