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作者：卢旭

春节过后，棕榈油再度上演一波凌厉上攻，主要受原油价格走高，美豆大幅走强，马来西亚库存减少原因所致。春节前棕榈油曾出现过一波的调整，期价从7350高位，向下调整至6350元/吨，调整主要原因是马来西亚进口增加，出口下降。目前正处马来西亚增产季节，3月份之后马来西亚棕榈油产量增加的概率较大，最新美国农业部调增巴西大豆产量也给市场带来一丝寒意。

从影响棕榈油价格分析来看，原油的大幅上涨是棕榈油的重要原因。作为生物燃油，马来西亚、印度尼西亚及全球最大的棕榈油进口国，在棕榈油应用方面，工业方面用途，是作为生物燃油方面使用量较大。单单印尼每年用在工业消费量约占其国内产量的35%左右。春节过后在原油价格继续上涨，因此在前期棕榈油上涨与原油价格上涨有关。

棕榈油是全球最主要的食用油，印度作为棕榈油最大的棕榈油进口国，每年要进口650-700万吨的棕榈油。欧洲和中国进口量也比较大，也是全球棕榈油主要进口国。

据外电3月10日消息，马来西亚棕榈油局（MPOB）周三公布的数据显示，该国2月棕榈油库存较上月减少1.8%至130万吨。2月毛棕榈油产量环比减少1.85%至111万吨；出口重挫5.5%至895，556吨，大大超出市场预期。

印度植物油生产商协会(IVPA)会长Sudhakar Desai表示，印度2月棕榈油进口量降至约40万吨的十个月最低水平，卖方对3、4月船期的棕榈油船货报价较即期船货大幅贴水。

昨日马来宣布6月在交通领域重新实行B20，导致棕榈油在油脂中走势相对最强。盘中受原油及商品市场整体氛围偏弱对棕榈油有所拖累棕榈油冲高回落，另外，棕榈油产地基本面并不好。

目前，原油价格上行至65.7后遇阻回落，近期美国原油库存出现增加，预计在全球主要经济体疫情未完全得到较好控制下预计，国际原油价格进一步上涨空间受限，此外原油价格上涨后降抑制消费，欧佩克成员国也试图恢复原油生产，带来潜在增产压力。

最新USDA预计，南美巴西大豆产量达到创纪绿的1.34亿吨，较2月份增加100万吨，USDA削减阿根廷大豆产量50万吨，至4750万吨。此次USDA未调减美国大豆播种面积、大豆单产和总产，出口国内压榨与上个月持平，报告调低了2020/21年度中国大豆压榨量调低100万吨，从9900万吨调低到9800万吨。报告中性偏空。

总体来看，由于马来西亚出口大幅减少，美国农业部报告中性偏空，原油价格处于阶段性高点，预计棕榈油在季节性增产的周期下，价格继续大幅上行难度大加。此外，南美大豆因天气因素上市期延后，近期国内豆油、棕榈油库存库存继续下降，因此，油脂短期仍有支撑，预计棕榈油后市高位震荡也将加剧。

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