去年年初，中美贸易第一阶段协议生效。3、4月期间，我国新冠疫情初步得到控制，国内大豆消费开始恢复。我国是全球最大的大豆进口国，对大豆的进口依赖程度较高，每年我国需进口大约1亿吨左右，因进口转基因大豆出油率高，且价格低廉，深受国内各大油厂的青睐。

2020年下半年，随着国际市场大豆的需求快速回升，国际大豆市场供应趋于紧张。CBOT大豆期价重心稳步上移，近期CBOT期价突破1400美分。

此外，疫情发生后不久，全球各国陆续恢复和开放对交通、旅游等禁令，为应对疫情纷纷推出恢复经济的刺激措施，提振和刺激了国际市场对大宗商品的信心。去年年初开始我国陆续大量进口美豆，8月CBOT大豆正式脱离底部开始大幅上涨。在CBOT价格大幅走高的带动下，国际市场油脂、粕类价格也随之出现反弹。

此外，为应对新冠疫情美国不断加码国内刺激经济政策，预计新一届拜登政府为应对疫情，即将推出更加重磅财政刺激政策，未来美元有继续走软的可能。在弱势美元作用下，CBOT大豆未来仍有继续走强的可能。

从主要大豆生产国巴西来看，目前巴西大豆已经出现短缺，需要依赖进口别国大豆维持国内需求。南美大豆主产区因受拉尼娜天气影响，大豆种植出现晚播现象，加之气候异常干旱，影响大豆单产，今年南美大豆产量下降可能性很大，预计2020/2021年度全球大豆总供应依旧难以缓解。

最新USDA供需报告预计2020/2021年度我国大豆进口将维持在1亿吨的高位。该报告大幅下调了阿根廷大豆产量至4800万吨。报告进一步下调了美国大豆总产和单产，美国大豆供应量较此前下调1400万蒲式耳，大豆单产下降-0.5蒲式耳，至50.2蒲式耳/亩；并调减美国大豆结转库存至1.40亿蒲式耳，该数据再度低于上月预计的1.75亿蒲式耳库存水平。截止目前，美国大豆库存处于历年最低的水平。总体来看，预计今年在南美大豆集中上市前，全球大豆供应依旧偏紧。

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编辑：小超

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