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    LPG:关注后续化工需求

    发布时间:2020-11-23 09:04:31     来源:中衍资讯


    作者:史文华 / Z0011977 /


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    供给方面





    2020年国内液化石油气产量依然保持逐渐增加的趋势,最新公布的十月产量达到386.2万吨,环比增加3.4%。而国内近几年对于液化丙烷和丁烷的进出口量基本维持稳定,九月液化丙烷的净进口量为131.11万吨,环比下降1.6%;而九月液化丁烷的净进口量为37.12万吨,环比下降25%。国内炼厂开工率水平依然较高,尤其是地炼企业,短期国内LPG产量大幅下滑的可能性较小。但当前国内进口利润较低,对未来几月进口量或有一定压制。


    图1  LPG国内产量及其变化率

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    数据来源:WIND资讯

    近期华东地区资源极大的补充了工业领域的用量,周内国际原油的强势上行给区内带来一定支撑,但终端需求有限,上游涨幅有限,以消耗前期库存为主,当前宁波、温州、嘉兴均有船在锚地等待靠港,其中宁波和温州下周仍有预期到船;华南地区周内到船分布均匀,区内库存得到补充,周内消息面指引有限,下游面对价格高企抵触心态较重,当前潮州锚地有船等待靠港,下周东莞、深圳均有预期到船;山东烟台万华和天津渤化各有一船资源到港在卸。近期上游存在一定滞船情况。

     

    图2  液化丙烷进出口量(吨)

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    数据来源:WIND资讯





    库存方面





    于船期货到货的影响,华东库存环比上涨4.5%,华南库存增加2.13%,近期库存的上升,尤其是交割标准地华南地区库存的增加,压制了期价的上涨,浇熄了终端用户采购的热情。11月6日,厂库呈现增加趋势,较上周库存量上升6.23%。从分品种来看,当前民用气库存增长较快,其次是丙烷库存有小幅增长,醚后碳四库存较上周变化不明显。主要是前期下游补货较为集中,前期库存尚未消化完毕,近期对于现货采购积极性不高,因此民用气及丙烷出货偏缓。


    至11月19日,当周国际船期到岸量较上周增多,进口船期共36.3万余吨。资源全部流入华南及华东地区,其中华南约16.2万吨,华东约20.1万吨。按当前情况来看,本周到船量变化不大。

     

    图3  国内LPG港口库存情况

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    数据来源:WIND资讯

     





    需求方面




    全国63家烷基化厂家中,有40家烷基化装置开工运行,平均开工率在48%左右;全国5家醋酸仲丁酯装置厂家,开工率64.71%;全国12家丁酮装置厂家,开工率51%;全国 16家异丁烷脱氢及混合烷烃脱氢装置开工率在53%;全国12套丙烷脱氢(PDH)装置,开工率在94.92%。


    气温下降,目前国内疫情控制依然较好,外出就餐已经基本恢复正常民用气需求呈现上升趋势,但价格持续上涨,下游采购热情有所降低。但深加工企业的开工率有所放缓,MTBE开工率录得44.62%,与上周环比下降4.32%;烷基化装置开工率48%,环比上周增长1.44%。醚后碳四方面,下游烷基化企业利润受限,部分装置降负荷运转,且随醚后碳四价格持续上涨,下游采购积极下降,多以观望为主。

     

    从LPG基本面来看,下游民用气处于旺季,但化工用需求表现偏弱,整体来看LPG表现不如预期。目前国外LPG价格坚挺,进口成本有所支撑,预计LPG价格底部支撑较强。 市场目前向上驱动明显不足,因此LPG在经历下跌上涨后又快速回落。随着天气转冷,液化气消费进入旺季,11月CP报价的进一步提升一方面提振了市场信心,另一方面也使得进口成本抬升。但当前成本端原油上行驱动减弱,民用气终端消费转淡,后续重点看化工用需求在后期能否有效改善。


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    编辑:小超


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