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    美国薪资增速下降给金银支撑

    发布时间:2023-01-10 08:31:45    

    中衍期货投资咨询部

    作者:李卉  |  投资咨询证号:Z0011034


    上周公布了众多美国就业数据。其中,美国12月新增非农就业人数为22.3万人,虽然较11月份的数据有所下降,但是高于市场预期的20万人。而美国ADP就业人数增幅较11月份有所增加,令市场感到意外。可见,美国就业市场比市场预期的更加具有韧性。
    图一.美国新增就业人数

    数据来源:iFinD,中衍期货
    美国失业率数据同样令市场意外。此前,市场一度预计12月份美国失业率将上升至3.7%的水平。但是公布的数据结果显示,美国失业率不但没有上升,反而下降至3.5%。美国失业率数据的良好表现也体现出美国就业市场的韧性。
    图二.美国失业率

    数据来源:iFinD,中衍期货

    从高频数据来看,上周公布的美国申请失业金人数数据显示,美国初请失业金人数意外下降至20.4万人,续请失业金人数减少至169.4万人,下降幅度比市场预期的更大。申请失业金人数的下降也说明美国就业市场依然紧张。

    图三.美国申请失业金人数

    数据来源:iFinD,中衍期货
    从上周公布的美国职位空缺数据来看,11月美国职位空缺数虽然下降至1045.8万人,但是高于市场预期的1000万人。不过,11月美国职位空缺率下降至5.9%,显示美国劳动力市场的紧张程度有所缓和。
    图四.美国职位空缺数

    数据来源:iFinD,中衍期货
    从市场预期来看,目前美国制造业PMI就业指数和服务业PMI就业指数均在逐步下降,近期在50荣枯线附近徘徊。这说明市场对于美国就业市场的信心在逐渐变弱,但是还不确定美国就业市场何时步入衰退。
    图五.美国制造业和服务业就业指数

    数据来源:iFinD,中衍期货
    从薪资增速来看,美国12月时薪同比增长4.6%,增速较11月份下降,且降幅超过市场预期。此外,美国亚特兰大联储的薪资增长指数也开始下降。美国薪资增速下降有助于美国通胀回落,进而对美联储的货币政策产生影响。
    图六.美国薪资增速

    数据来源:iFinD,中衍期货

    上周公布的美联储12月货币政策会议纪要显示,美联储官员重申降低通胀的决心,警告市场不要低估其将在一段时间内维持高利率的意愿。并且,近期美联储部分官员的公开讲话也在传递鹰派的声音。

    综合来看,目前金银一方面受美联储鹰派态度的影响,有所承压;另一方面,美国薪资增速下降让市场预期美国通胀回落改变美联储的立场,给金银支撑。但是,在美国就业市场紧张的背景下,美国薪资增速会下降到什么程度还不确定。建议后期持续关注美国薪资增速的表现。

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