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    政策落地,需求企稳

    发布时间:2022-11-28 08:30:40     来源:中衍资讯

    中衍期货投资咨询部

    作者:徐宪鹏  |  投资咨询证号:Z0015934

    国有六大行落实“地产16条”,与多家房企完成1.275万亿元额度授信,政策给予房地产的融资支持已初步兑现,为房地产市场企稳回暖提供了支撑。近期疫情政策频繁变动,但总方向是逐步减少限制,助力复工复产。美联储加息也趋于缓和,空方的支撑因素逐渐削弱,宏观环境整体好转。双焦也经过了长时间的盘整,近期可能出方向。

    焦炭需求:


    房地产政策逐步落实,需求预期好转,但短期来看房地产恢复依旧需要时间,目前主要的需求是下游的冬储,随着房地产政策的落实,下游贸易商冬储的积极性可能增加,对需求存在刺激作用。本周铁水产量减少,建材成交量下滑明显,生产积极性依旧偏弱,目前是强预期弱现实的碰撞。在政策落地和冬储的背景下,下周焦炭需求可能提升,但受弱现实的影响下,需求提升幅度有限。

    焦炭供给:


    主流钢厂落地焦炭首轮提涨,本周焦炭利润有所回升,焦企的生产积极性增加,本周焦企的焦煤库存明显增加,为之后的增产提供了支撑。焦炭库存一直在低位盘整,由于成本偏高,下游需求不稳定,焦企始终缺乏累库意愿,所以焦炭的供给仍旧跟随下游需求的变动,目前下游冬储需求可能增加对焦炭的需求,同时焦企利润回升,可能导致焦炭的供给有所增加,但由于库存较低,焦炭供给依旧是紧平衡。

    焦炭库存:


    焦炭的库存已经是历史低位,主流钢厂也落地了焦炭的第一轮提涨,下游的冬储需求依旧存在,钢厂仍有原料的补库需求。当然,目前来看铁水产量本周仍旧是下滑的,建材成交量下滑明显,表观需求连续下滑,依旧是弱现实。综合来看,需求可能有微弱提升。供给端焦企利润有所增加,虽然仍在零轴附近,但较前期有所好转, 焦企的生产积极性可能略有好转,供给下周预期增加。下周焦炭的去库周期预期结束,库存维稳或略有增加。

    焦煤供给:


    本周甘其毛都口岸外运仍未完全恢复,蒙煤进口日均增加96车,宗杭铁路预计周末进行试通车,进口端供给短期受疫情的扰动,但仍呈逐渐增加趋势。国内洗煤厂的产量和开工率本周略有增加,矿山企业库存也在增加,国内供给较为稳健。蒙煤短期供给较为稳健,中期需关注年底将至,环境等问题是否会导致部分地区煤矿有收紧预期。

    焦煤库存:


    焦煤供给端的扰动因素减少,疫情防控放缓,焦煤供给和运输的阻力减少,焦煤供给短期企稳。需求端焦企利润有所提升,近期对原料的采购增加。下周或形成供需双增的局面,短期来看,焦煤的库存企稳回升,短期呈增长趋势。

    未来展望:


    房地产相关刺激政策近期开始落实,疫情防控政策逐步调整,需求有企稳回升的预期,空头或接近尾声。目前焦煤供给较为稳定,需求短期是弱现实强预期,冬储是实际需求,所以下周跟随强预期的可能性较大。焦炭第一轮提涨部分落地,焦炭库存目前是历史低位,需求对价格依旧有很强的带动作用。冬储临近,钢厂需求开始回升,对原料有补库需求,预期下周双焦有回升的可能,建议空头择机离场,激进者可逢低做多操作。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!


    焦煤相关

    焦炭相关

    山西焦煤
    000983

    华阳股份

    600348

    安泰集团

    600408

    金能科技

    603113

    潞安环能

    601699

    冀中能源

    000937

    云煤能源

    600729

    美锦能源

    000723

    淮北矿业

    600985

    兰花科创

    600123

    云维股份

    600725

    陕西黑猫

    601015

    平煤股份

    601666

    盘江股份

    600395

    宝泰隆

    601011

    山西焦化

    600740

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