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    节前补库带动焦煤焦炭短期需求

    发布时间:2022-09-26 08:30:52     来源:中衍资讯

    中衍期货投资咨询部

    作者:徐宪鹏  |  投资咨询证号:Z0015934

    本周焦煤焦炭震荡上行,焦炭周五收于2725元/吨,较上周五2622元/吨上涨103元/吨;焦煤周五收于2080.5元/吨,较上周五2013元/吨上涨67.5元/吨。本周焦煤焦炭需求端表现较好,主要原因是临近十一假期,下游存在补库需求。下周是十一前最后一周,补库接近尾声,假期时间较长导致不确定性风险增加,需要警惕节前资金离场导致的市场大幅波动的风险。

    焦炭需求:

    本周钢厂节前补库导致焦炭库存从上游焦化企业向下游钢厂转移;同时,本周钢厂复产持续,铁水产量环比增加0.85%达到240.04万吨,对需求存在促进作用。本周钢材总库存减少,其中社会库存减少幅度较大,钢厂略有累库,终端需求未出现明显好转,同时高炉利润收缩,从基本面出发目前需求对价格的支撑力度有限,本周双焦需求提升主要是受补库影响,不具有持续性,本周补库告一段落,下周补库对需求的提升预期有限,总体需求预期稳中略增,不宜过分看多。

    焦炭供给:

    本周焦化企业增加了焦煤的库存,但焦炭产量并未增加,说明焦化厂对后期需求并未完全看好,且焦化厂再次面临亏损,预期下周焦化厂生产节奏不会明显增加,对焦炭的供给维持稳定。钢厂对焦炭仍有补库需求,产量预期小幅提升,预期下周焦炭的供给以稳为主。

    焦炭库存:

    本周焦炭库存从上游焦化企业和港口向钢厂转移,总库存增加。本周实现焦煤从矿山企业向焦化厂转移,焦炭从焦化厂向钢厂转移的流程,但各环节的产量并没有因为库存的流动而出现明显提升,预期下周产量变化不大,甚至会略有缩减,而库存的转移本周已经进行大部分,下周预期下游补库会趋缓,综合来看,焦炭维持现有库存的可能性较大。

    焦煤供给:

    本周焦煤供给偏紧,一方面受蒙煤进口端疫情扰动影响,另一方面受山西矿山事故影响,供给不太稳定。目前,进口端疫情扰动有所减弱,9月22日甘其毛都口岸日均通车683车,风化煤占比不足1/4,焦煤的进口有所增加,预期下周焦煤进口依旧呈增长趋势。国内因煤矿事故导致监管趋严,二十大之前监管预期维持严格,对供给形成压力,但目前监管力度已经较大,在保经济的背景下后期力度增加的可能性不大,国内供给下周维持本周趋势的可能性较大。综合来看,焦煤下周国内供给维持稳定,进口端存在增加的可能。

    数据来源:钢联数据

    焦煤库存:

    本周受补库情绪影响,焦煤库存从上游向钢厂和焦化厂流动,总库存增加。本周洗煤厂开工率和日均产量均有下滑,国内供给受矿山事故影响较大,预期下周国内供给依旧维持现状,进口端随着焦煤价格上涨风化煤占比有所下降,焦煤进口增加。需求端,本周补库进行到一定阶段,下周补库需求趋于缓和,焦炭产量未明显增加的情况下,焦煤基本需求也趋于稳定。综合来看,焦煤总库存或仍趋于增加。

    未来展望:

    本周节前补库,双焦库存从上游向下游转移。目前来看,补库已经进行一段时间,后续的补库需求有限;同时,焦化厂和钢厂生产并没有出现明显提升,下游终端未出现明显好转,实际需求依旧延续弱势,总的来看,需求弱势运行,补库带动短期需求提升,但后续力量不足。供给端二十大之前煤矿或延续严格管控,后续国内供给与本周持平的可能性较大,进口端随着焦煤价格增加,风化煤占比下移,焦煤进口端供应增加。综合来看,需求无实质性增加,不足以支撑价格的持续反弹,盘面后市上升乏力,震荡的可能性增加,且节前存在资金撤离增加波动风险的可能,建议多头节前择机止盈离场。

    相关股票合约如下,请多加关注行情变化,控制好持仓!

    焦煤相关

    焦炭相关

    山西焦煤
    000983

    华阳股份

    600348

    安泰集团

    600408

    金能科技

    603113

    潞安环能

    601699

    冀中能

    000937

    云煤能源

    600729

    美锦能源

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    淮北矿业

    600985

    兰花科创

    600123

    云维股份

    600725

    陕西黑猫

    601015

    平煤股份

    601666

    盘江股份

    600395

    泰隆

    601011

    山西焦化

    600740


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