美国通胀确认见顶之前，美联储紧缩政策继续施压金银
发布时间：2022-09-20 08:30:42
来源:中衍资讯
中衍期货投资咨询部
上周公布的美国8月CPI同比增速为8.3%，虽然较7月份的数据下降，但是降幅小于市场预期。同时公布的美国8月核心CPI同比增速6.3%，意外好于前值和市场预期值。美国核心CPI数据向好引起市场对于美联储9月份加息100个基点的讨论，给金银造成压力。
从CPI分项数据来看，随着全球油价由上涨转为横盘震荡，8月份美国能源、运输的价格增速都出现明显的回落。此外美国疫情对于娱乐依然存在不利影响，娱乐服务的价格增速也在下降。但是食品饮料、房屋、医疗和其他商品服务价格增速都有上升，是美国核心CPI增速上涨的主要推手。
其中，房屋是美国CPI中占比最大的分项，其变动对于美国CPI的影响不容忽视。此前，美国房屋因供不应求，价格出现大幅上涨。但是，随着美联储紧缩货币政策的实施，不断的提升利率水平，美国按揭贷款利率逐步走高，正在慢慢抑制美国房屋的需求。从美国房价数据来看，目前美国房价上涨趋势已经减缓，未来可能随着需求的走弱而下降，并将逐步传导至美国CPI的房屋价格。所以，未来美国房屋对于CPI的影响可能渐渐转为负面。
此外，食品饮料在美国CPI中的占比也不小，其变动同样对美国CPI影响明显。近两年，新冠疫情、地缘冲突以及气候恶化不断冲击着全球农产品的供给，导致农产品的价格持续上涨。不过，农产品供给的不利影响在逐步减弱，近几个月全球农产品的价格指数回落。从历史数据来看，全球农产品价格指数领先美国CPI中的食品饮料价格几个月时间。所以，预计不久食品饮料价格对美国CPI增速的推动作用将变弱。
综合来看，虽然8月份核心美国CPI上升，但是美国房价已经出现疲态，且美国房价前景不乐观，未来难以持续推动美国核心CPI上涨。此外，全球食品价格指数近期持续回落，对美国CPI的推升作用也会减弱。所以，未来美国CPI将逐步回落的概率较大。但是，短期美国居高不下的通胀水平将给美联储更大的压力去大幅加息。美国CPI数据公布之后，市场认为在通胀维持高位的情形下，9月份美联储至少加息75个基点，甚至有加息100个基点的可能性。从CME的利率观察工具FedWatch来看，目前美联储9月份加息75个基点以上的概率为100%，其中加息100个基点的可能性为20%。
对于金银来说，虽然未来美国通胀存在下降的可能。但是，通胀是月度数据，时间期限较长，在美国通胀数据见顶之前，可能还需几个月的时间。在此之前，美国通胀维持高位令美联储维持大幅加息的货币政策将持续给金银压力。
股市方面，与黄金有关的国内上市公司股票如下：
| 紫金矿业601899 | 赤峰黄金600988 | 湖南黄金002155 |
中金黄金600489 | 恒邦股份002237 | 银泰黄金000975 | 西部黄金601069 |
本报告的信息均来源于非保密资料，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性。所载的意见或分析仅反映发布日的观点，在不同时期，本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。同时也不作为日内交易参考。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。
登录/注册
智能客服
关注中衍资讯
关注官方微信
