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    鸡蛋:情绪和预期的博弈

    发布时间:2022-09-21 08:30:04     来源:中衍资讯

    中衍期货投资咨询部

    作者:卢旭  |  投资咨询证号:Z0011867

    上周全国鸡蛋均价继续回落,周度均价从历史高位回落到19年略低水平,全国范围看西南地区处于相对高位,并且价格相对坚挺,东北和华北地区在最近的回落调整中处于较弱态势,目前广东在主销区也处于相对高位。近期还有国庆节需求,但当前阶段国庆需求是相对有限的,因此蛋价难有大涨,同时大幅回落可能不大。

    鸡蛋期货目前表现相对谨慎,暂时没有比较好机会,可以关注逢高试空机会。

    产能增量不大

    8月在产蛋鸡存栏为11.82亿,相对7月有所下滑,8月补栏量处于历史同期相对偏低水平,现阶段父母代存栏量很大,鸡苗供应相对充足,蛋鸡苗价格近期走势相对平稳,补栏量相比8月份应该是有所增加的,另外9月份新开产应该也处于增加状态,而9月后新开产则会相对减少。

    近日淘汰鸡价格有所回落,同时上周实际淘汰量依然处于减少状态,价格回落主要还是需求减弱,淘汰鸡日龄也处于520天以上,虽然说8月待淘存栏有所降低,但9月待淘应该是处于相对平稳或者略增加的状态,但实际情况是延淘还在继续,主要因为在产存栏的预期不多,蛋价又处于相对高位,加上育雏成本高,因此选择延淘或者换羽是相对合适的。

    后续具体淘汰还要保持跟踪,如果后续蛋价或者鸡价不好,也可能会增加淘汰,这方面不确定性较大,对后续市场影响也大。因为延淘和换羽符合当前市场状况,能做到效益最大化,但大日龄老鸡后续蛋料比也会降低,而且现阶段换羽相对行情的季节性来说可能也达不到效益最大化,因此后续还要看市场状况。

    结合以上看,9月补栏应该比8月有所增加,但增幅可能不大,同时9月新开产大概率是增加的,但9月后又出现减少,淘汰目前还不能确定,但要达到往年一样水平淘汰是不现实的,除非有大量补栏,但基本不太可能。因此后续在产存栏可能没有预期那样低,主要是延淘或者换羽对补栏少的情况进行了一定弥补。同时在产存栏也不太可能有大幅增加,从目前看,后续在产存栏趋势应该是平稳或者偏弱状态。

    春节前存栏还有变数

    从往年鸡蛋行情看,春节后都将走入回落态势,那么前面说的延淘必然在春节前要淘汰,同时也要关注后续四季度补栏情况,因为在当前阶段,只有养殖户放开补栏才能有正常淘汰,相反,如果补栏不行那么淘汰也不会多甚至换羽。因此四季度存栏还存在变化,主要是关注淘汰情况。

     

    综合看,从现有信息看,9月新开产大概率增加,但9月后至春节前新开产将陷入低迷,同时淘汰方面影响因素较多,按照目前情况看,后续淘汰应该不多,延淘和换羽将存在,那么后续整体在产存栏像之前预期那样逐步减少的情况就难以出现,因此后续存栏应该处于稳定或略有减少状态。这是在淘汰一定情况下,如果后续淘汰在预期外,那么后续在产存栏大概率将会在春节前快速减少。
    情绪和预期的博弈
    鸡蛋期货01合约目前运行在合理区间内,目前看做多不合适,同时做空空间可能也不大,但市场唯一不变的就是变化。四季度供需矛盾也较强,当前基差处于历史较高水平,盘面并没有给出乐观预期,如果后续行情坚挺那么01合约大概率还会往上走,这时候市场将被情绪带动,也将出现比较好的做空机会。如果市场预期市场较差,也就是没有情绪带动,那么可能走出区间震荡行情。


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