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    朋友说要发财就养猪

    发布时间:2022-09-14 08:31:38     来源:中衍资讯

    中衍期货投资咨询部

    作者:卢旭  |  投资咨询证号:Z0011867

    当朋友说“要发财就养猪”时,我想看看仔猪。为什么看仔猪,因为现阶段生猪产业生产效率提高,因为仔猪反映的是不同环节的利润分配,更是实现利润兑现和规避风险的手段。

    先看近期行情,上周五生猪周度均价11.74元,比上周略有微落,同时随着中秋备货结束,猪价有所回落,但依然处于相对高位,白条猪则相对偏强,毛白价差有所回落,淘汰母猪价格略有回落,但与生猪价格类似也处于相对高位,仔猪方面则依然处于相对弱势状态,后备母猪稳定偏弱。
    中秋已过,后面还有国庆,9月猪价如何演绎,个人认为可能依然震荡偏强运行,同时依然要跟踪出栏变化对春节前的压力。
    供应方面,根据卓创统计显示7月母猪存栏为4298万头,与6月相比处于增加状态,同时从去年11月母猪存栏看,当前9月生猪出栏量应该还处于下滑状态,同时加上此前出栏体重处于相对较高水平,实际可出栏生猪可能更偏于减少。但去年11月母猪存栏量和17年同期相比略少,同时要比18年同期要多,也就是数生猪理论出栏量是要比17年略少,但比18年要多,因此当前猪价相对来说并不算低。同时把压栏和二次育肥挤压的出栏去除掉,再把饲料成本的高企考虑进去,可能当前价格还有坚持的理由。
    但单从养殖利润看,无论是自繁自养还是仔猪育肥,当前的利润水平都是处于相对较高水平,这样结合前面推算的出栏量综合来看,当前价格低吗?也就是说从利润率的角度看,当前价格也不算低。理论出栏虽然在逐步减少阶段,但理论出栏的绝对量少吗?也就是说理论供应不少。但是当前市场抓住当前的供应边际在减少来说话,而忽略了绝对供应量,同时养殖户看到满意价格,养殖热情奋起,继而出现的压栏和二次育肥等情况就为实际供应的减少做了贡献。
    因此综合看此前价格上涨或者当前处于高位也可以理解,只是这里需要注意这个点:心态和踩踏。
    养殖户的心态主要由市场舆论主导,因为我国目前还是散养户多,有像规模场一样信息获取和分析能力的养殖户很少,因此很容易形成跟风,去年上半年和下半年同样都发生了这种情况,当时市场导出非瘟又来了而且很严重,导致持续下跌中的猪价猛涨一波,结果很快就转头又跌,跌到后面更是悲观至极,导致价格出现一定超跌现象。
    那么当前理论出栏如果不少,只是被动后移的话,那么后续必然的实际出栏压力将造成心态崩盘。如果当前理论出栏确实很少,再加上压栏和二次育肥,如果后续有条不紊出栏价格不会出问题,一旦春节前后出现相对集中出栏,价格也难免大幅下跌。
    再看仔猪,如果当前理论出栏真的少,那么前段时间仔猪补栏期的仔猪价格,并没有和生猪价格的相对高度一致,也就是说仔猪价格相对生猪价格有点偏低,两个原因,一是补栏积极性不足,二是仔猪供应多。那么从当时生猪涨幅和市场热情看,积极性是可以了,那么就是当时实际仔猪供应不算少,因此仔猪价格并没有迎来像生猪那样的涨幅。那么以6月份仔猪价格为例,当时7公斤三元仔猪价格持续震荡在500-530区间内,那么就反映出1月和2月母猪存栏相对来说并不少。
    同样的7月份仔猪价格虽然有了上涨,但持续时间很短,说明对于春节前后的理论供应应该也不算少,否则对应春节前的补栏好时机,为什么仔猪价格的相对高度也不如生猪的相对高度?综合看个人认为这里面多少是有水分的,否则7月的仔猪价格是不是应该更高?
    就算相关部门调整18年母猪存栏量,那么现阶段母猪对应产能也不算低,而在相关部门没有调整18年存栏之前,市场就已经有了极高的养殖热情,足以反映当时的情绪作用。那么持续到现在依然热情不减的生猪养殖业,如果一旦出现风险,就会形成心态崩溃和出栏踩踏。

    综合看,个人认为当前是理论供应边际在减少和养殖压栏育肥对出栏挤压的叠加态。对于市场舆论的引导,不论处于什么目的,一旦情绪恢复冷静,一旦市场放弃边际减少而拿出绝对供应量来说话,养殖户也会很容易明白产业真实状况,也会难以避免的出现踩踏。“高处不胜寒,且行且珍惜!”

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