欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: 首页 投研中心 热点文章

    美国强劲劳动力市场支持实际利率上升令黄金承压

    发布时间:2022-08-23 08:33:22    

    中衍期货投资咨询部

    作者:李卉  |  投资咨询证号:Z0011034

    上周四凌晨美联储公布7月货币政策会议纪要,纪要显示美联储认为通胀依然处于不可接受的高位,且未出现明显的放缓迹象。未来的加息幅度将取决于经济数据,美联储官员们承认存在过度加息的风险,且表示未来某个时间放缓加息节奏是合适的。但同时美联储官员们担心市场质疑美联储抑制高通胀的决心,并多次提及通胀。综合来看,此份会议纪要中鸽派言论和鹰派言论均有谈及,市场反应也有限。

    从之后美联储多位官员的公开场合讲话来看,美联储内部对于加息主要分为激进加息派和数据决定派。激进加息派如圣路易斯联储总裁布拉德明确表示倾向于9月份加息75个基点。数据决定派如里奇蒙联储总裁巴尔金表示9月份加息50个基点还是75个基点将取决于此后经济数据的表现。由此来看,9月份美联储加息范围在50-75个基点。

    表一.近期美联储部分官员观点

    数据来源:中衍期货整理
    激进加息派之所以主张继续大幅加息主要是觉得美国经济依然强劲,特别是就业市场表现一直不错,可以承受大幅加息的压力。上周四晚间公布的美国初请失业金人数意外下降至25万人,低于前值和预期值。此前公布的7月份美国非农数据更是大幅增加52.8万人。美国初请失业金人数下降和新增非农就业人数大幅增加都显示美国劳动力市场韧性十足。这也给予美联储继续大幅加息的勇气。
    图一.美国初请失业金人数

    数据来源:iFind,中衍期货

    从CME的加息概率观察工具FedWatch来看,目前市场预期9月加息50个基点及以上的概率为100%。但加息100个基点的概率为0。9月份加息75个基点的概率波动比较大,目前是47%,对应的加息50个基点的概率为53%。这说明市场对于加息50个基点还是75个基点也不太确定。此种情况下,9月份将公布的就业数据以及通胀数据就显得尤为重要,它们的好坏将对美联储9月份加息概率造成显著影响。

    图二.美联储9月份加息概率

    数据来源:iFind,中衍期货
    此外,美国劳动力市场强劲表现也支撑美债收益率上升,8月份以来,美国10年期国债收益率已经从2.6%上升至2.88%的水平。同时,美国通胀预期在油价调整的影响下小幅下跌。在美债收益率和通胀预期的综合影响下,美国实际利率水平上涨,压制黄金价格下跌。短期来看,美国通胀预期不易出现大幅上升,美债收益率在美国劳动力市场的影响下可能相对较强,美国实际利率依然偏向上升,黄金短期压力或继续存在。
    图三.美国实际利率

    数据来源:iFind,中衍期货
    股市方面,与黄金有关的国内上市公司股票如下:

    山东黄金

    600547

    紫金矿业

    601899

    赤峰黄金

    600988

    湖南黄金

    002155

    中金黄金

    600489

    恒邦股份

    002237

    银泰黄金

    000975

    西部黄金

    601069

    免责声明


    本报告的信息均来源于非保密资料,本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性。
    所载的意见或分析仅反映发布日的观点,在不同时期,本公司可发出与本报告所载意见或推测不一致的报告,投资者应当自行关注相应的更新或修改。
    本报告中的观点、结论和建议并不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断。同时也不作为日内交易参考。
    在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。


    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。