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    收储零成交 养殖户压栏会挺价 出栏时也会压价

    发布时间:2022-06-22 08:32:04     来源:中衍资讯

    中衍期货投资咨询部

    作者:卢旭  |  投资咨询证号:Z0011867

    压栏情绪继续 屠企利润下滑 猪价震荡后再涨
    上周生猪均价涨上8元关口,上半周保持区间震荡态势,养殖户依然存在压栏惜售,淘汰母猪保持上涨态势。17日国家冻猪肉收储4万吨,实际成交率为零,录得收储行动以来的第二次流拍,昨天和今天生猪和白条猪价格继续上涨。

    数据来源:中衍期货 卓创资讯

    供应方面,农业部公布5月份能繁母猪存栏为4192万头,与4月份相比有所增加,为今年首次回升,卓创统计样本数据能繁母猪存栏为512.1万头,也比4月份有所增加,已经持续两月呈现回升态势。结合生猪生长周期以及当前养殖户压栏情况看,5月生猪存栏应该处于上涨阶段,同时从上周出栏体重看,6月到目前为止生猪存栏大概率也是增加状态。

    数据来源:中衍期货 卓创资讯

    目前周度平均出栏体重为122.1,比上一周期略有增加,说明当前产业朋友依然压栏看涨后市,但从天气环境和出栏习惯看,从目前到8月中旬这段时间出栏体重多数呈现下滑态势,即使是在猪价上涨的19年和20年也是呈现出栏体重下滑的情况,另外根据生猪生长和肉料比性能看,前期压栏和二次育肥的猪也会在后续这段时间出栏,一旦出栏对价格形成踩踏,那么出栏体重将会下滑,届时市场生猪供应将会增加。

    数据来源:中衍期货 卓创资讯

    需求方面,由于上周生猪保持整体强势,而养殖户压栏挺价导致屠宰收猪困难,加上鲜销率持续下滑下游消费疲软,屠宰企业利润有所下滑,开工率相对也出现周度下降情况,同时由于终端消费持续减少冻肉库存有所上升。在屠宰利润较低的情况下,如果终端价格跟不上,屠宰企业会有更多的压价优势。

    数据来源:中衍期货 卓创资讯

    替代方面肉鸡上周开工率也呈现缓慢下滑状态,同时肉鸡价格在上周后期调整后,本周初价格有所上涨。

    加上收储零成交 市场信心再次增强 关注后续出栏情况
    根据农业部公布数据显示上周玉米价格有所下滑,豆粕持平,育肥猪饲料平均价格为3.87元,上涨0.3%,养殖利润保持优势,同时上周五收储的零成交结果无疑再为市场增强信心。

    根据历史数据看目前猪价已经和19年同期基本持平,仅低于17年以来的20年,即使后期存栏有所下滑也难以出现今年较低存栏水平,而20年的高价有两方面因素推动,一是存栏低成本高,二是市场对疫情后报复性需求预期,但经过目前情况看,疫情和经济环境造成的消费压力是持续存在的。

    从当前看依然处于需求淡季,后续大猪需求较弱,加上肥猪综合成本和损耗较高,前期不断压栏的猪会在后续时间出栏,将会对后续猪价形成一定压制,如果市场是在轮换压栏,一定程度利于短期猪价,同时也会对后续旺季高点形成压制。

    相关个股方面,牧原17日公告预计2022年出栏5000万头到5600万头,并且认为下半年猪价能达到18-20元的价格区间,而牧原在行业有成本优势,当前股价临近4月高点,暂时可观望等待后续机会,同时也可以关注业内其他基本面良好的公司。
    期货方面,根据前期仔猪成本和市场情况看,产业朋友可以考虑20000以上套保机会。单边操作上09合约继续关注20000及以上运行情况,根据前期预期可伺机进场空单,留意风险管理。

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