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作者：徐宪鹏 | 投资咨询证号：Z0015934

本周焦煤焦炭横盘调整，焦炭周五收于3666.5元/吨，较上周末3604元/吨下跌62.5元/吨；焦煤周五收于2881.5元/吨，较上周末2763.5元/吨下跌118元/吨。焦化厂上周进入亏损阶段，因此本周焦煤库存增加但焦炭日均产量减少，但6月9号焦炭第一次提涨落地，下周预期焦炭产量会有所增加。焦化厂库存低位，下周预期补库，矿山企业焦煤出库量可能增加，有利于其产能的释放，国内焦煤供给可能增加。蒙煤进口受疫情影响有所下滑，下周疫情影响预计持续。

‍焦炭需求：

本周247家钢铁厂铁水日均产量为243.26万吨，环比增长0.27%，增幅较小，目前铁水产量已在高位运行。房地产的刺激政策仍在持续，预期有一定效果，但房地产本身待售面积较多，本次刺激可能消耗一部分已竣工房屋，对原料钢材的刺激可能会有折扣。本周钢材总库存量为2183.94万吨，环比增加23.2万吨，钢厂库存下滑20.84万吨，社会库存增加43.68万吨。建材成交量上周均值18.09万吨，本周6月6号到9号均值为14.84万吨，有所下滑，预期下周需求端维稳运行。

数据来源：钢联数据

焦炭供给：

截至6月10号独立焦化企业的日均产量为68.31万吨，环比-0.41% ；247家钢厂日均产量47.93万吨，环比+0.61%。钢厂生产趋于平缓，铁水日均产量和焦炭日均产量均微幅增长，预期下周维持这一节奏。焦化企业上周开始进入亏损，本周焦煤库存增加但焦炭日均产量下滑，6月9号第一轮提涨落地，利润有所增加，预期下周焦炭日均产量会有所增加，但增幅可能不大，因为焦化企业利润依旧低位运行。

焦炭库存：

本周焦炭库存为988.17万吨，同比-5.47%，环比-0.56%，其中港口库存为266.7万吨，环比+10.89%，247家钢厂库存为660.75万吨，环比-1.05%，独立焦化企业库存为60.72万吨，环比-28.92%。本周库存有所减少，主要表现在焦化企业库存下滑，焦化厂因亏损所以降低产量，但6月9号焦炭第一轮提涨落地，焦化厂利润有所抬升，预期下周产量会有所增加，但增幅有限，下周焦炭库存可能依旧低位运行。

焦煤供给：

本周蒙煤进口受疫情影响日均减少9车，下周疫情的扰动因素依旧存在，预期进口有所减少，但减幅可能不大。国内产量有增长预期，因为焦炭库存目前低位盘整，有补库需求，这可以使矿山企业库存有所降低，为其增产提供条件。

数据来源：钢联数据

焦煤库存：

本周矿山企业库存276万吨，环比-2.42%，港口库存166万吨，环比+11.41%，247家钢厂库存884.67万吨，环比-1.7%，独立焦化企业库存1146.07万吨，环比+1.39%。本周矿山企业去库明显，但其库存本身在高位，此次降库有利于其产能增加。预期下周焦煤产量依旧提升为主，库存可能少幅增加。

未来展望：

6月以来钢材库存由钢厂向社会转移，但本周建材成交量有所减少。本周矿山企业焦煤轻微去库，有助于其产能释放。蒙煤进口受疫情影响有所减少，下周疫情影响预计持续，但港口库存增幅明显，预期蒙煤影响有限。焦化厂利润低位导致其焦煤库存增加但焦炭产量减少，6月9号第一轮提涨落地，预期下周焦化企业产量将有所增加。需求端铁水产量稳步增长，预期下周依旧微幅增长。下周焦煤焦炭可能继续盘整或略有上涨，波动幅度有限。

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焦煤焦炭波动减缓，短期盘整

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