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本周焦煤焦炭受政策影响宽幅震荡，焦炭周五收于3888.5元/吨，较上周五3994元/吨下跌 105.5元/吨；焦煤周五收于3029元/吨，较上周五3159元/吨下跌130元/吨，目前已接近去年最高价格。短期供给紧张情况还在持续，支撑了短期的震荡趋势；长期来看压缩粗钢产量的目标对需求端会有一定的压制作用，供给方面随着疫情控制趋缓，也有回升趋势，总体来看中长期上涨空间可能受到限制。

焦炭需求：

国家发改委今年将继续开展全国粗钢产量压减工作，引导钢铁企业摒弃以量取胜的粗放发展方式，促进钢铁行业高质量发展。2021年，在钢材需求旺盛的背景之下，国家首次提出要压减全年粗钢产量。2021年全国粗钢产量为10.33亿吨，同比降低3%，减量近3000万吨。今年一季度粗钢完成2.43亿吨，同比降低10.21%，减量近2766万吨，从数据可以看出今年开年以来很好的延续了去年的压减政策。2022年一季度铁水产量为1.9亿吨，同比降低11.47%，减量近2506万吨，是与粗钢产量相匹配的。如果后续粗钢维持现有减产幅度，二季度铁水产量同比也减少11%，大概为19280万吨，日均产量为214万吨，截至4月22号，铁水日均产量为232.97万吨，高于预期20万吨左右，短期铁水产量可能会略有减少，短期对焦炭形成弱需求。

焦炭供给：

截至4月22号独立焦化企业的日均产量为65.17万吨，环比上涨1.36% ；247家钢厂日均产量46.86万吨，环比上涨0.14% ，整体有小幅增长。总体供给处在较为紧张的局面，但上游焦煤的供给有增长的趋势，山西疫情控制较为有效，截至4月22日，新增本土3人，新增本土无症状16人，均降到近期较低水平，后续也呈向好趋势。总体来看，短期供给依旧紧张，后续预期有望转好。

库存方面：

截至4月22日，焦炭总库存为1028.1万吨，比上周减少23.5万吨，环比降低2.23%，其中247家钢厂减少13.73万吨，环比降低2.11%；独立焦化厂减少8.57万吨，环比减少5.9%；港口库存减少1.2万吨，环比减少0.47%。疫情管控的影响依旧存在。各地交通管制政策差异，物流环节仍受阻严重，焦企原料到货较差。唐山钢厂焦炭到货低位，库存持续下降，库存5天以下钢厂增至7家，个别钢厂焦炭库存掉至2天以下。少数钢厂因缺原料而停产，焦炭日耗减少0.4万吨/天，库存总体处在较低水平。

焦煤供给：

供给方面，满都拉口岸许可证办理顺利，19日已恢复通车，策克口岸节前恢复通关难度较高，18号到21号三大主要口岸日平均通关量312车，较上周同期日均增加76车，蒙煤进口呈增长趋势。库存方面，港口库存环比降低37万吨，钢厂环比降低34.83万吨，焦化厂库存环比增加13.28万吨，矿山企业库存环比增加17.16万吨。库存目前依旧处在低位，随着进口增加库存紧张局势有望缓解。

未来展望：

一季度粗钢同比降幅10.21%，铁水同比降幅11.47%，若后续延续此降幅，二季度铁水日均产量大概为214万吨，截至4月22号，铁水日均产量为232.97万吨，高于预期20万吨左右，短期铁水产量可能会略有减少，对焦炭形成弱需求。供给方面蒙煤进口呈增长趋势，本周日均通车约310车，较上周有明显增加，后期有望继续增加。库存方面，焦煤焦炭库存都处在较低水平。短期来看供给紧张，而需求维稳或略有下滑为主；中长期供给呈增长趋势，需求维稳略降，预期短期内价格呈震荡趋势，中长期可能有走弱机会。建议短期观望为主，多头可尝试逐渐离场，激进者后续可选择合适位置轻仓做空。

压缩粗钢产量对焦炭价格影响

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