欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: 首页 投研中心 热点文章

    美联储加息,黄金一定会下跌吗?

    发布时间:2022-04-13 08:31:32    

    自3月份议息会议以来,美联储多位官员不断发声表示对加快紧缩步伐持开放态度。4月7日公布的美联储会议纪要也显示,美联储不仅认为可能需要1次或多次加息50个基点,还讨论了缩表的情况,认为每月最多缩减950亿美元资产可能是合适的。总体而言,此次纪要比预期的更加鹰派。加息和缩表的预期也一直压制着黄金价格,那么美联储紧缩黄金一定会下跌吗?

    图1.美国联邦基金利率与黄金 

    数据来源:WIND

    从历次美联储加息周期中黄金的表现来看,美联储加息虽然会通过利率对金价产生不利影响,但是黄金价格并不会因为美联储加息而一定下跌,甚至有时还会有所上涨。这说明美联储加息不是影响黄金价格的唯一因素。

    图2.CRB工业原料指数与美国盈亏平衡通胀率

    数据来源:WIND

    根据黄金的实际利率分析框架,黄金价格除了受到利率影响,还会受到通胀预期的影响。而大宗商品价格的涨跌会影响市场的通胀预期,进而对黄金价格产生影响。为了更好的解释美联储加息期间黄金价格的波动,我们引入CRB大宗商品指数,来观察通胀预期对于金价的影响。

    图3.美国联邦基金利率、CRB工业原料指数与黄金

    数据来源:WIND

    通过对比图我们可以看到,在美联储加息的时期,如果CRB大宗商品处于上涨时期,那么黄金价格会受到大宗商品价格的支撑,削弱美联储加息带来的不利影响。所以,在美联储加息时期,我们需要结合大宗商品价格来一起分析,黄金的价格不一定会承压下跌。

    从当前时期来看,虽然美联储表示要持续加息来抑制高通胀。但是,全球新冠疫情以及地缘政治对大宗商品供应端的扰动给大宗商品价格支撑。虽然,短期金价受到美联储加息的压制,若大宗商品上升趋势不变,金价则仍有上涨的可能。


    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。