欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: 首页 投研中心 热点文章

    螺纹谨慎乐观

    发布时间:2022-03-02 08:32:22     来源:中衍资讯
    图1螺纹行情

     数据来源:博易大师

    螺纹2月中旬以来弱势运行,在需求不明朗的情况下没有明确方向。3月开始,建筑工地开工,螺纹逐渐迎来了需求旺季。冬储过后的2月没有出现较大幅度回调,很可能预示着在3、4月份传统旺季里,螺纹会偏强运行。

    螺纹的供给端目前市场预期较位充分,无论是铁水产量还是高炉、电炉开工率均和市场预期相当,未来产量逐步小幅回升,短期内供给端对行情的影响程度下降。

    图2螺纹产量

    数据来源:钢联数据
    由于秋冬季减产叠加冬奥会,2021-2022年冬季产量低于往年,导致冬季螺纹累库不及往年。截至2月24日(正月廿五)全国的137家主流钢厂库存320.71万吨,35城市社会库存965.28万吨,对比2021年春节后正月廿五前后,钢厂库存521.83万吨、529.62万吨,社会库存1304.22万吨,1302.14万吨,今年的库存水平明显偏低,按照往年经验,正月底左右是库存的高点,之后库存会逐渐下降。正常来讲,2月底或是3月初就是螺纹的库存拐点,并且大幅低于往年同期,只要需求没有被证实出现较大下滑,同时没有重大宏观事件冲击,未来1-2周内螺纹的价格都会偏强运行。 
    图3铁矿 螺纹库存

    数据来源:钢联数据
    目前市场分歧比较大的是需求端的表现,在去年11月底以来地产调控政策边际放松,螺纹底部反弹,修正了之前的悲观预期。对于2022年全年的新开工面积,我们是相对保守的,主要是考虑到房地产企业去年拿地数量较少,同时资金并不充裕,政策更多是托而不举,对今年新开工总体面积的预期仍是下降的。但主要注意的是,3月或是4月有可能出现短期的供需错配,低库存叠加低产量,在3月-4月需求集中爆发期会导致库存加速下降,从而引发价格的阶段性上行。考虑到一季度稳增长政策仍然是宏观经济的主线,短期内螺纹需求出现阶段性好转的可能性很大,这一点在3月1日公布的PMI数据中可以得到作证。
    图4 土地交易统计

    数据来源:同花顺

    综上,我们对螺纹未来行情给出谨慎乐观的判断。尤其是在需求启动期的3-4月,很出现上半年的一个相对高点。


    更多研报详询客户经理 

    - END -


    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。