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    时令因素过后,或短期转弱

    发布时间:2022-01-28 08:33:18     来源:中衍资讯
    近期,随着俄罗斯和乌克兰的地缘政治风险持续升温,市场担忧原油供给出现隐患,在季节性因素作用下,原油价格持续反弹,进而推动了石化系产品价格的成本驱动型反弹。PTA的直接上游原料PX的现货紧张局面仍在持续,之前由于PX生产利润较低,PX厂家选择增加检修装置数量,叠加部分计划外检修的发生,使得PX的供应缩减;另外,2022年的长约比例不及前两年,PX的现货供应比较紧张;还有,进入2022年,之前检修的PTA装置纷纷重启,加剧了PX的紧张局面。

    图1. 我国PX产能运行率
    伴随着PTA装置的检修完成,供应有望逐渐增加。近日除了宁波易盛220万吨和200万吨装置将负荷下降两成约一周时间外,三房巷120万吨装置,福海创450万吨装置均已重启;而逸盛新材料二期装置预计本月底投产;截至1月21日,我国PTA产能运行率为79.03,环比增加,如下图所示,有产量提升预期。春节将至,聚酯需求逐步下降,而PTA供应预期增加,PTA累库的可能性较大。
    图2. 我国PTA开工负荷率
    春节临近,下游聚酯需求旺季已过,终端需求难有像样表现。不过由于2021年12月到2022年1月前半月几家聚酯企业联合减产后装置重启,2022年初的聚酯开工率跟往年比并不算低,截至1月27日,我国聚酯开工负荷率为79.58%,如下图所示,不过受到春节到来影响,聚酯开工环比难以大幅走强。
    图3. 我国聚酯开工负荷率

    综上所述,由于冬季剩余时间已经不多,交通对成品油的需求短期内难以爆发,在不出现地缘政治等供给威胁的情况下,原油对PTA的成本支撑短期有限;近日我国的暴雪天气预警对纺服的需求提振已经逐渐体现在PTA价格中了,终端织造工厂年后开工情况尚未可知,估计厂家保持谨慎的可能性大,PTA短期内继续上攻缺乏动力,偏弱震荡为主。



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