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    低库存再遇“稳增长”支撑钢材价格

    发布时间:2022-01-25 08:38:32     来源:中衍资讯
    中衍期货投资咨询部

    投资咨询资格号Z0012737
    作者:王鹤


    还有一周就要过年了,看着日益减少的交易量,感受到节日的气息越来越强烈。眼下螺纹钢的盘面走势偏强,得益于去年的限产,整体库存处在往年的最低水平,而需求端又不断有政策的暖风吹拂,螺纹钢自身基本面偏强叠加宽松的政策环境带来的强需求预期,支撑着盘面价格偏强的走势。




    需求方面:

    春节后政策稳增长预期较强,地产资金偏紧的状况改善预期较强,但政策的传导需要时间,春节前建筑需求还是遵循季节性回落。12月地产、金融数据偏弱,叠加疫情的影响,春节前后现实需求或将偏弱。近期,央行降息释放宽松预期,需求边际改善的预期较强,有效支撑盘面价格。



    供给方面:

    本周螺纹产量下降,主要是年关的影响,长流程节前检修,短流程产量春节放假停产。并且考虑冬奥会、春节、疫情的影响,春节后一到两周产量可能延续下降。




    库存方面:

    总库存595万吨(+45);社会库存417万吨(+47),钢厂库存179万吨(-2)。现实需求延续季节性回落,节前产量下降,冬储资源外发,资源继续由厂库向社会库存转移,厂库下降,社库累积。整体库存处在往年的最低水平。



    总结:

    近期建材需求季节性回落为主,现实需求偏弱,考虑到去年下半年以来较差的地产新开工的拖累以及基建端用钢需求的释放存在一定滞后性,叠加疫情因素干扰工人返乡,年后的终端需求虽有较好预期,但回归可能偏缓。供给端,临近春节并且利润偏低的背景下,电炉钢企多数进入假期模式,螺纹钢整体产量回落。供需格局相対往年同期偏紧,年前螺纹累库进度显著偏慢,且库存处于近年同期最低水平,贸易商冬储积极性较好,现货价格受到较强支撑。但是需要注意的是,春节将近,钢市逐步进入有价无市的状态,警惕价格回落,轻仓过节。

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