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    双焦驱动仍向下

    发布时间:2021-11-16 08:59:24     来源:中衍资讯
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    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号:Z0012737
    作者:王鹤

    煤炭市场价格在保供政策的影响下持续下行。冬季采暖,很多投资者都认定需求旺盛的前提下,煤价会有反弹,但是需要注意的是,政策仍为主导煤炭走势的主要力量,煤炭市场向下驱动未变,基本面看市场情况也在持续好转。所以想要抄底的客户需要谨慎再谨慎。

     

    焦煤供给

    近日煤炭保供力度加大,焦煤供给已增至全年较高水平。产地供给端,目前内蒙9800万、山西5500万等共2.2亿左右产能释放,全国煤炭日产量持续增加至1205万吨,创近年来新高,增产保供作用明显;进口方面,近期澳煤政策有松动现象,蒙古疫情稍有缓解,日通关量恢复至340车左右,后期我国进口煤炭或仍有上升空间。动力煤增产保供,不断释放配焦煤资源,焦煤供给不断增加。


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    焦煤库存

    焦化厂不断提降,下游谨慎补库。上周煤矿库存223万吨(+21);焦化厂库存1290万吨(-34);钢厂库存898万吨(-8);港口库存419(+23)。随着保供政策的不断落地,铁路检修结束运力恢复,焦煤库存也将有所释放.但焦化厂不断提降且后续还有提降预期,下游采购谨慎,上游库存累积。


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    焦炭供给

    上周,全样本焦化产最61万吨(-0.64);钢厂焦化产最453万吨(-0.2);近期逬入采暖季,焦炭产区延续限产。另外终端钢材需求偏弱,下游铁水产量下降更多,焦化厂库存累积后,焦炭生产负荷降低,焦炭产量下降较多。


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    焦炭需求

    上周247家钢厂铁水日产量203万吨(-1.9)。上周钢价震荡下跌,采暖季临近,上周唐山解除重污染天气2级响应,烧结部分复产。但目前钢厂利润为负,检修意愿增强,部分区域铁水产量下降,后期或长期保持低位。钢厂限产下,焦炭需求总体趋弱。


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    总结

    近期黑色系整体产业价格重心下移。受煤炭保供、进口逐步好转的影响,焦煤供给不断增加;焦煤需求端,各地限产扰动不断,焦炭产量受限,终端需求偏弱,导致焦煤需求持续偏弱。下游采购谨慎,库存累积。钢厂方面,限产不断,钢厂利润为负,检修增加,铁水产量持续下行,焦炭需求持续偏弱。焦炭供需双弱,现货开启降价模式。目前焦炭已经完成4轮提降且还有继续提降3至4轮的预期,下游谨慎补库。双焦市场形成了期现共振下跌的趋势,整体看驱动仍向下。谨防政策风险。


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