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    铁矿石延续弱势

    发布时间:2021-11-09 08:55:23     来源:中衍资讯
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    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号:Z0012737
    作者:王鹤

    虽然说铁矿石是整个黑色系商品中的重要一员,但是铁矿石在本次“煤价管控”导致的普跌行情中并未受到太多直接的影响,可以说走出了自己的逻辑。期货、现货均维持着以前的驱动逻辑,即整体供需宽松格局造成的价格持续偏弱的走势。


    供给方面

    我国铁矿石进口依存度较高,且进口主要来自于澳洲和巴西的四大矿山。澳洲由于前期的港口检修整体发货下降,但发中国货量小幅回升;淡水河谷发运也环比小幅回升。按照发货量推演,未来一个月到港量将有所回落,总的来说,供给整体仍保持较高水平。


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    需求方面

    随着年底的到来,粗钢“平控政策”的缩减量逐步完成,且价格在盘面已经充分兑现。但是又有采暖季的环保政策接力。近日,邯郸、唐山等地重启重度污染天气应急响应,影响北方的短期需求。钢厂铁水产量大概率持续维持低位平稳运行。并且明年一季度华北限产大概率仍将维持比较严格的水平,由此影响到钢厂冬储补库的情绪。预计钢厂后期补库的强度或将有限,钢厂继续维持低库存状态,按需采购策略为主,继而影响到矿石需求持续偏弱。再有就是钢材终端实际需求与预期需求都偏差,钢厂利润压缩,整个产业链的价格重心都在下移。


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    库存方面

    总体供需格局的持续宽松导致港口库存延续累积。钢厂库存方面,因为前期价格快速下挫后,部分低库存钢企逢低补库;另一方面,由于限产的持续严格,日耗量大幅回落,预计后期补库力度将继续减弱,钢厂库存延续累积。


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    总结

    供给端四大矿发运总体稳定,钢厂限产政策延续,铁水产量保持低位运行,铁矿需求仍受到压制,铁矿总量供需格局偏向宽松。叠加终端需求偏弱、炼钢利润压缩,黑色整体价格重心下移,矿价将维持震荡偏弱运行,但由于当前价格已接近非主流铁矿石成本线,反弹后仍建议以空头思路操作。


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