欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: 首页 投研中心 热点文章

    供给收缩,铝价涨势未止

    发布时间:2021-10-13 08:42:39    
         点击上方“中衍资讯”关注我们


    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号Z0015934
    作者:徐宪鹏

    图1  沪铝行情

     

    undefined
    数据来源:博易大师

    沪铝在之前连续大涨后出现的盘整,最近连个交易日连续收阳线,预计仍有上行动力。

    铝价强势的主要原因在供给端影响,截至8月底,全国产能利用率87.2%,环比小幅下滑1.01%,从年初的91.57%,下滑4.37%。供给收缩是支撑铝价的主要因素。

    图2  电解铝产能利用率

     

    undefined
    数据来源:上海有色网

    电解铝利润近期有所回调,主要受电价以及氧化铝价格走高影响,但是利润仍显著高于往年水平。在政策允许的范围内,生厂商的生产动力仍足。现阶段利润并不是产量的制约或是刺激因素,产量更多受其他方面影响。

    图3  电解铝利润

     

    undefined
    数据来源:卓创资讯

    根据国家发改委网站8月17日公布的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表》, 三级预警省份诸如新疆、云南、广西、青海等是电解铝产能大省,短期内出现了限产政策。同时,由于电解铝是高耗能产业,耗电量大概占全国用电量的6%,近期全国各地电煤紧张,多省市出现电力供应不足的问题,高耗能的电解铝行业开工率受到一定限制。

    图4  双控晴雨表

     

    undefined
    数据来源:发改委网站

    表一  各省份产能以及开工率


    undefined
    数据来源:上海有色网

    未来山西、陕西、青海等省份有下降开工率的可能,在冬季用煤高峰季来临的时候,用电紧张局面如果不能得到有限缓解,高耗能仍可能会面临下降开工的局面,市场对未来供给层面的继续收缩仍有一定的预期。    需求层面,整体来讲维持保持韧性的判断。近期需求在限电的影响下有所下滑,社会库存目前整体处于低位,近期出现小幅攀升,截至10月11日,8地库存86.40万吨,预计后市,在能耗紧张的情况下,限产或是限电措施对下游的影响会小于对上游的影响,库存有望重新回到去库的阶段。

    图5  铝库存

     

    undefined

    数据来源:同花顺

    电解铝仍处于13年高位高位,牛市格局明显。供给端对价格的支撑作用在四季度仍有望继续有效,不排除价格突破2006年高点的可能。目前制约价格的因素是高价格以及限电对下游需求造成一定的拖累,但是从库存反应来看,需求造成的压力并不大,目前市场仍在交易供给端,尤其是对冬季用煤高峰的影响存在一定预期,因此目前仍建议对电解铝保持多头思路。

    图片

    更多研报详询客户经理 

    - END -


    图片


    认真阅读投资报告类 ☞ 《免责声明》


    中衍资讯
    中衍资讯
    中衍期货有限公司竭诚为您提供优质服务。新闻热点、财经资讯、投资咨询报告、交易心得、投资技巧、尽在其中。
    382篇原创内容
    公众号

    点一个在看,给我们爱的鼓励!图片


    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。