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    限产推动螺纹价格,事不过三?

    发布时间:2021-09-14 15:35:32     来源:中衍资讯
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    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号:Z0012737
    作者:王鹤 

    同样的事,不宜连续做三次,从螺纹01合约的走势我们可以看出,这波上涨已经是今年第三次了,基本已经到达了第二次的高点,那么本次上涨能否超过第二次,甚至第一次的的高点呢?下面我们来简要的分析一下。


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    第一次上涨的主要动因是4月下旬,备受瞩目的两大靴子落地,一是明确压缩粗钢产量,二是进出口税率的大幅调整。在深化供给侧改革势的同时,辅以需求侧的调结构,市场情绪高涨,导致价格上涨过快、过高,造成下游用钢企业难以承受钢价大幅上涨带来的成本压力,使得一些企业被迫停工停产或延缓生产建设,从而影响了就业和产业链稳定,引起了国务院的高度重视。国家有关部门及时调控这种非理性的钢价过快过高上涨,迅速采取有效措施,正确引导市场预期,使得市场情绪逐渐回归理性,市场价格得以回归。


    第二次上涨的主要动因是在传统的需求淡季中,市场不断交易减产预期,还有限电和百年党庆的影响,投机需求因供应收缩预期而有明显升温,市场出现一段时间的温和上涨。7月底的政治局会议纠偏运动式减碳,8月央行缩量续作MLF打消了政策救市的预期,两次利空打击,使得螺纹期货盘面两次出现较大幅度的下跌,市场普遍持观望心态。


    随着传统需求淡季的逐渐褪去,螺纹表观需求的再次走强,限产的持续发力,金九时节,再次迎来螺纹钢的第三波上涨行情,那么此番上涨动力如何,能否再创新高呢?我们拭目以待!


    目前的基本面情况

    需求方面:

    由于7月和8月受疫情及汛情影响,使得终端需求有所延后,外部因素褪去后,有赶工的需求。螺纹表需环比大幅回升,当周需求同比为-1.6%(前值-11.6%)。建材成交环比继续增加,已经处于近年同期高位,现货市场交易热度活跃。未来需求将延续季节性的环比回升。


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    供给方面:

    螺纹降产突出,上周螺纹产量327万吨(-7.4),同比-7.4%。9月以来,多家钢厂公布9月检修计划,限产有再度趋严的迹象,铁水产量继续下滑。另外广西加强能耗双控,东北地区落实限产,产量收缩预期强烈。


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    库存情况:

    由于螺纹需求明显回升,在供给受限的情况下,库存呈现快速去化。旺季期间,随着需求的阶段性释放,预计总库存或持续较快的去化。


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    总结:

    金九来临叠加外部的疫情和汛情影响因素逐渐过去,旺季需求兑现,螺纹表需大幅增加,一定程度上打消了此前市场的悲观预期,表需数据公布后,钢价开启快速拉升。并且供给端限产力度再次加严,导致供给端收缩的力度或将强于需求走弱的幅度,因此在供需错配的旺季,钢材去库速度较快,提振钢价。


    目前市场对于8月的房地产数据(9.15公布)预期不是很理想,关注数据是否给市场带来向下的调整,但总体看主要驱动逻辑没有发生变化,钢价大概率延续震荡偏强运行。但同样需要注意政策风险。


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