2020年以来，在政策的刺激下，国内新能源汽车增长迅速，渗透率逐渐升高。截至2020年底，国内汽车与新能源产量分别为2462.5万辆与145.6万辆，新能源汽车占比5.91%；截至2021年5月，国内汽车与新能源产量分别为1075.2万辆与102万辆，新能源汽车占比9.49%。根据IEA数据，预计2025年中国新能源汽车占比有望提升至25%，而全球这一比值达到16%。

根据国际铝业协会统计显示，2019年中国燃油车、纯电动车、插电混动车的单车用铝量分别为128/143/189Kg。预计到2025年新能源汽车的单车用铝量将会达到227Kg，同期的传统燃油车及插电混动车的单车用铝量为180/238Kg。假设2025年国内汽车产销依旧为2500万辆，新能源汽车增加到600万辆。粗略计算均为纯电动汽车。同时2020年国内汽车产量2,462.50万辆，其中新能源145.60万辆（假设为纯电动，不影响量级数据）。则2020年汽车消耗电解铝为327万吨，2025年汽车消耗电解铝471万吨，5年增加150万吨。作为对比数据，卓创资讯统计2020年汽车用铝量327万吨，与我们估算的大体相当，可以认为5年增加150万吨的消费是可信的。这个数据推算如果考虑全球增量会更多一些，尤其是考虑到电解铝的全球定价机制。在产能天花板存在的情况下，长期来看，新能源汽车能带来电解铝的边际消费增量，支撑铝价。

短期内，电解铝仍处于去库阶段，截至7月12日，上海有色网统计8地电解铝社会库存83.40万吨，环比上周下降2.9万吨。7月一部分产能有所恢复，在下半月可能会对库存形成一定下行压力。未来铝价的走势，仍将是由最终的需求决定。

展望三季度，我们对终端需求中的地产、基建、汽车、出口、光伏均抱有一定乐观预期，其他下游则中规中矩，价格向下的空间有限。电解铝在1万8至1万9的区间横盘月余，最后的方向仍是大概率向上。

更多研报详询客户经理 

- END -

▼

请认真阅读投资报告类 ☞ 《免责声明》

中衍资讯

中衍期货有限公司竭诚为您提供优质服务。新闻热点、财经资讯、投资咨询报告、交易心得、投资技巧、尽在其中。

337篇原创内容

公众号

点一个在看，给我们爱的鼓励！