近期的钢材走势火爆,虽有需求边际走弱的风险,但供给侧的扰动却很好的鼓舞了买方的信心,支撑钢材价格继续上行。
需求方面:
近期,螺纹表需呈现正常的季节性回落,与往年同期相比需求强度仍保持较高水平。建材成交反弹,且交以刚需为主,也表明当下需求仍较旺盛。目前建筑业地产存量施工较多,基建有所发力,后期关注需求季节性边际走弱的幅度,警惕房地产新开工走弱对建材需求的影响。
供给方面:
近期,焦炭价格已经开启第二轮提涨,铁矿价格也较前期明显回升,因此近期长流程炼钢成本持续上涨,利润较前期高位有所回落。但在碳中和压减钢铁产量的大背景下,各地环保限产政策陆续出台,炼钢利润或将持续保持在较高水平。
虽然目前钢厂利润高企,但限产范围增大。邯郸限产已正式落地,而江苏地区也传出限产扰动,使得铁水产量增加幅度受到压制。非限产区域的钢厂生产积极性较强。需持续关注环保限产相关政策落地情况。短流程方面,由于峰电利润持续打开,产量已提产至产能瓶颈,高利润驱动下未来产量将持续保持高位。
库存方面:
虽然当前钢材基本面相对偏强,但黑色产业链上中下游均受成本压力影响,使得投机情绪偏弱,刚需支撑去库力度相对有限,随着旺季最强需求的时段逐渐过去,螺纹去库速度或将有所放缓。虽目前去库情况符合季节性规律,但需要注意5月属于季节性的需求淡季,后期去库力度有减弱预期。
总结:
近期,螺纹需求呈现为符合季节性的走势,虽有边际走弱的迹象,但与往年同期相比,需求强度仍相对较强。在需求尚可的情况下,供给端环保限产不断加码,邯郸限产正式落地,而江苏地区亦有限产消息,支撑钢价持续强势。碳中和压减粗钢产量的具体政策尚未出台,在靴子落地之前,钢价易涨难跌。但现实需求将逐渐步入淡季,需谨慎追多。
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