欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: Home 投研中心 热点文章

    电解铝维持涨势

    发布时间:2021-04-26 10:38:43     来源:中衍资讯
         点击上方“中衍资讯”关注我们


    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号Z0015934
    作者:徐宪鹏

    电解铝上周震荡上行,沪铝指数持仓量已经超过55万手,属于历史绝对高位,高持仓往往在后市会带来高波动。


    图1  沪铝持仓走势
     
    undefined
    数据来源.:博弈大师

    电解铝的驱动因素在于消费旺季叠加环保以及“双控”政策带来的供给收缩。


    需求端属于消费旺季,下游企业订单普遍充足,开工率较高。高原材料价格对下游企业备货存在一定的压力,普遍备货意愿不强。这种情况后市会演绎为两种方式,一种为终端需求持续恢复,下游企业转变态度开始备货;另一种是终端需求在旺季结束后逐渐走弱。这两种情况关键点在于终端需求能维持的时间。站在当前的时间节点,考虑到海外经济复苏强劲,国内需求保持平稳,更可能的路径是终端需求带动铝加工企业消化高原材料价格带来的影响,铝加工企业适当补库,带动电解铝价格持续上行。


    图2  欧美经济体PMI
     
    undefined

    数据来源.:同花顺


    需求端带动社会库存持续回落,绝对量也少于往年同期水平。截至4月22日,上海有色网统计8地电解铝社会库存114万吨,环比下降4.3万吨,低于往年同期水平。


    图3  电解铝库存

    undefined

    数据来源.:同花顺


    供给层面新增产能目前看仍将延后投放,而且市场预期会出现新的限产政策,目前看内蒙 “双控”政策未来仍会较严格执行,而新疆等其他省份有跟进的预期。从全市场商品价格走势结构来看,目前供给端受限较多的品种表现强势,典型的诸如钢材成材、PVC、动力煤、苯乙烯、玻璃、电解铝等。供给端对价格的影响时间从上轮供给侧改革的经验来看,价格仍有上行的空间。上轮PPI上行后期从2015年12月开始,持续到2017年2月,持续15个月左右,价格高点持续到2017年9月。本轮PPI上行周期开始于2020年5月,类比可持续到2021年三季度,届时很可能出现一个月度级别的顶点,而后的价格涨跌视届时的需求而定。


    图4  CPI和PPI
     
    undefined

    数据来源.:同花顺


    策略方面,当前时间节点供需两方面对价格影响偏多头,建议保持做多思路,市场高持仓的情况会对价格产能更大的弹性,注意市场节奏。


    图片

    更多研报详询客户经理 

    - END -


    图片


    认真阅读投资报告类 ☞ 《免责声明》


    中衍资讯
    中衍资讯
    中衍期货有限公司竭诚为您提供优质服务。新闻热点、财经资讯、投资咨询报告、交易心得、投资技巧、尽在其中。
    295篇原创内容
    公众号

    点一个在看,给我们爱的鼓励!图片

    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。