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作者：卢旭

近期美豆在1360美分附近企稳，最高上冲至1500美分高位。未来CBOT美豆走势如何演变？能否继续迈向高点呢？我们来分析一下。

去年9月正值巴西、阿根廷大豆种植期，由于播种进度落后往年。巴西农业咨询机构AgRural预计2020/2021年度巴西大豆产量为1.133亿吨，低于市场预计的1.25亿吨。考虑可能受强拉尼娜天气的影响，大多机构预计南美大豆减产的概率较大。

今年4月份美国农业部报告中性偏空，报告继续维持阿根廷大豆减产的预测值，但大幅度的调升巴西大豆产量，报告预测巴西新季大豆产量增加200万吨至1.36亿吨。由于全球大豆库存偏低，尤其美国大豆库存降至多年来低位，加之中国需求较好，从而提升进口大豆价格。

2021年1-4月，美国大豆依旧保持较强劲出口态势。从目前美国结转库存图来看，美国结转库存持续下降。加之今年美国国内大豆压榨数量大幅提升，也一定程度上加速了美国大豆结转库存下降趋势。

进入去年下半年，我国国内疫情平稳，我国进口美国大豆数量开始显著增加，美国对华大豆出口数量也处于六年同期高位水平。2021年进口大豆数量依然保持稳定。从近期海关总署发布的统计数据显示：未来5月大豆到港量为1020万吨，6月大豆到港量为920万吨。预计二季度我国大豆总体进口依然强劲。

大豆现货价格方面，由于CBOT价格大幅上涨，大豆到港成本维持上涨态势。目前，我国各地现货价格持稳偏强，现货价格总体呈现稳步抬升走势。

总体来看，美国大豆出口保持强劲增长态势，美国国内大豆结转库存保持低位。豆类基本面偏强。因此，在国际大豆持续紧张状况下，预计未来CBOT大豆继续向上概率偏大。

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