今年春节期间，部分大矿放弃春节假期，全力保供，国内产能快速释放，港口库存得到有效累积，加之春节期间电厂日耗季节性下滑，整体煤炭市场价格大幅下跌。截止2月20日，秦皇岛CCI5500K指数 610元/吨，煤价即将回归绿色区间。

供应方面：部分国有大矿春节保供措施明显，供应相对宽松，整体2月国内产能充足。内蒙地区销售延续节前冷清状态，接连下调价格。陕西地区坑口库存压力较大，下游站台贸易商拉运情绪较低，春节期间基本销售现有存煤，整体市场销售不乐观，整体上游市场情绪低落，坑口价格还有一定下跌空间。

港口情况：春节期间上游坑口持续保供，加之大秦线以及其它铁路专线满发，北方港口完成累库，整体港口报价延续弱势，港口价格仍然处于下跌通道。目前下游拉运仍以长协煤为主，港口市场煤寻货客户较少，并抱着“买涨不买跌”心态，还价较大， 整体市场煤成交量较少。截止2月22日，北方9港库存2216.4万吨，同比上涨2.95%，环比上涨39.56%。

需求方面：春节是我国用煤传统淡季，春节期间下游工厂停产放假，天气逐步回暖，电厂日耗大幅下滑，电厂库存被动累积。电厂主动采购较少，整体多以长协煤及进口煤为主。截止2月17日，沿海八省重点电厂电煤库存2581.9万吨，日耗113万吨，库存可用天数22.8天。

总体来看，目前港口库存累积，上游保供政策暂未退出，整体供应偏松，港口价格短期内还有一定下跌空间。进入三月后，保供政策退出，下游需求逐步恢复，电厂日耗逐步恢复至正常水平，加之进入两会期间，煤管票限制政策政策有望重启，煤价有望止跌企稳。期货方面，目前现货弱势延续，期货盘面底部暂未确认，进入三月后，需求动能逐步恢复，盘面有望止跌反弹。

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