临近春节假期，我们主要回顾下近三年春节期间动力煤市场基本供需情况，从近三年价格方面来看，春节后煤炭市场涨跌基本围绕保供政策为主。

2018年春节期间

2018年春节假期为2月15日-2月21日，2月14日CCI5500K指数为742元/吨。在春节前一周左右，港口煤价创下770元/吨新高，发改委召开对动力煤实施最高限价会议，会议要求自2月5日起，不允许高于750元/吨煤炭进港，对港口在售煤炭进行查税票、查合同等方式进行监督。2018年初煤炭价格上涨主要原因是供给不足以及下游整体煤炭库存不足造成的，从2017年11月底至开始，电厂日耗开始出现季节性上涨，六大电厂可用天数降低至15天以下，整体采购需求旺盛，加之2017年9月后，环渤海汽运煤不允许到港，因此铁路计划供不应求成为常态，导致港口货源偏紧，价格出现跳涨。春节假期期间，国有大矿春节取消假期，保证港口货源供应，整体市场供给形势出现反转，产地部分煤矿价格出现松动，六大电厂库存快速累积至1329.71万吨，电厂库存可用天数上涨至24天，曹二期港口库存上涨近40万吨，港口价格开始大幅下跌，直至3月初，港口价格恢复到650以下正常水平。港口价格恢复到650以下正常水平。

2019年春节期间

2019年春节假期为2月4日-2月10日，2月3日CCI5500K指数为587元/吨。节前港口煤价处于震荡偏强运行，由于临近03合约交割，港口结构性缺货问题突出，上游站台低硫货源偏紧，港口邻近春节假期，成交较低，港口价格窄幅震荡运行。春节假期过后，港口报价相对于坑口以及贸易站台价格偏低，港口出现中游贸易商从港口购货卖给下游情况，加之当时期货1903合约价格上涨出现无风险套利保值机会，导致港口采购增加，价格小幅上涨。

2020年春节期间

2020春节假期为1月24日-1月30日，1月23日CCI5500K指数为561元/吨。2020春节前主产区煤矿、煤厂大面积停产放假，运费一涨再涨。环渤海港口发运户陆续放假，所剩货源不多，实际成交有限。下游消费区港口整体价格以稳为主，多地工厂、终端已陆续放假，整体市场处于供需两弱状态。春节期间爆发公共卫生事件，大部分原定于初八、初十五复产的坑口未能及时复工复产，部分地区汽运受限。港口水泥厂采购需求较强，港口库存下降，报价开始出现上浮。二月末，煤矿率先复工复产保供，但下游需求复工缓慢，导致港口价格大幅下跌。

总体来看，近三年春节期间煤炭价格走势主要围绕为春节期间国有大矿是否执行保供政策，今年春节期间确定国有大矿继续生产，在当前保供政策仍未退出之时，整体市场价格仍以弱势看待，期货盘面提前走出市场累库预期，但目前港口库存可流动市场煤货源仍偏紧，进入三月后临近“两会”以及保供政策退出，下游需求逐步恢复，港口价格有望止跌反弹。重点关注春节期间市场各环节库存情况。

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