欢迎访问中衍期货官方网站!
  • 登录/注册
  • 智能客服
  • 全国统一客服热线:4006881117
  • 投研中心

    投研中心
    热点文章
    您的位置: 首页 投研中心 热点文章

    【动力煤月报】下游补库需求减弱,港口价格大幅下跌

    发布时间:2021-02-08 11:03:37    
         点击上方“中衍资讯”关注我们


    中衍期货投资咨询部
    投资咨询资格号Z0015934
    作者:徐宪鹏




    十二月市场概述


    原煤生产:12月份,生产原煤3.5亿吨,同比增长3.2%。2020年,生产原煤38.4亿吨,比上年增长0.9%。

    发电:电力生产增速继续加快:12月份,发电量7277亿千瓦时,同比增长9.1%。2020年,发电量74170亿千瓦时,比上年增长2.7%。分品种看,12月份火电、风电、太阳能发电增速加快,核电增速由负转正,水电增速与上月持平。其中,火电同比增长9.2%,风电增长7.1%,太阳能发电增长8.9%,核电增长6.2%,水电增长11.3%。

    进口:12月份,进口煤炭3908万吨,环比增加2732万吨。2020年,进口煤炭3.04亿吨,比上年增长1.5%。
     
    12月份市场整体呈现先涨后跌态势,上半月煤价创下近11年新高,5500K0.6S报价突破1200元/吨。上游煤矿临近年末年度核定产能目标达成,主动停产减产检修设备,坑口产量有所下滑,坑口整体库存较低,中下游拉运情绪积极,坑口价格连续上涨,加之下游招标不断,需求旺盛,港口价格创下新高。进入下半月后,日耗出现季节性下滑,贸易商主动出货,坑口持续满发,港口价格出现断崖式下跌,发运倒挂现象再次出现,坑口销量较差,库存逐步累积,部分坑口出现顶仓情况。港口方面,港口库存整体变化不大,市场煤库存偏低问题仍未得到解决,预计春节期间港口有一定累库行为。截止2021年2月7日,5500K06S港口报价670-700元/吨。需求端,由于天气气温快速回升以及临近春节假期下游工厂逐步放假,电厂日耗快速下降,电厂长协履约率较高,市场煤成交较为冷清。进口煤方面,除澳洲煤外,电厂可进口其他国家煤种,前期电厂招标进口煤逐步到货,截至2月7日,印尼3800K FOB报价38.05美元/吨,后期还有一定下跌空间。

    一月港口价格下跌主要因素

    1. 电厂日耗大幅下滑,电厂采购逐步趋缓
    2. 坑口保供措施逐步得到兑现
    3. 港口倒挂问题修复,发运商积极发运
    4. 电厂前期预定进口煤逐步到货
    5. 高耗煤企业进入春节假期,提前放假

    神木坑口价格


    undefined

    榆林坑口价格


    undefined

    环渤海8港库存

    undefined

    北方港口调入量

    undefined

    北方港口吞吐量

    undefined

    重点电厂库存

    undefined

    秦皇岛-广州

    undefined

    澳洲运费

    undefined

    港口现货报价


    undefined

    长协价格

    undefined

    进口煤数量

    undefined

    总结

    undefined

    总体来看,上游坑口销售冷清,主产地连续调价,价格全线下跌,坑口库存逐步抬升。港口报价连续下跌,前期上涨过程中形成泡沫逐步被挤出,下游用煤终端抱着“买涨不买跌”情绪,成交量较低,短期港口价格仍以阴跌为主。春节假期过后,下游用电需求逐步回升,加之保供政策即将退出,对目前港口价格有一定支撑作用。目前煤价连续下跌,但港口库存未有较大起色,市场煤库存仍偏低,预计春节后港报价逐步缩小跌幅。期货方面,目前期货贴水较大,提前走出春节期间累库行情,短期内或低位震荡为主,临近春节假期,不建议新仓进入,注意持仓风险。春节过后重点关注港口累库效果,如累库不及预期,可尝试逢低做多。


    风险:澳洲煤政策松动(下行风险),港口库存快速上升(下行风险)。


    风险揭示:您应当客观评估自身财务状况、交易经验,确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求,并遵循“买卖自负”的金融市场原则,充分认识期货交易的风险,了解任何有关期货行情的分析、预测都可能与实际情况有差异。自行决定是否采纳期货公司提供的报告中给出的建议,并自行承担交易后果。

    图片

    更多研报详询客户经理 

    - END -


    图片


    认真阅读投资报告类 ☞ 《免责声明》


    图片

    点一个在看,给我们爱的鼓励!图片

    微信公众号

    关注中衍资讯
    关注官方微信

    在线客服

    4006881117服务时间:8:30-17:00

    根据《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》第三条规定:
    资产管理计划应当向合格投资者非公开募集。合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承受能力,投资于单只资产管理计划不低于一定金额且符合下列条件的自然人、法人或者其他组织:
      (一)具有2年以上投资经历,且满足下列三项条件之一的自然人:家庭金融净资产不低于300万元,家庭金融资产不低于500万元,或者近3年本人年均收入不低于40万元;
      (二)最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位;
      (三)依法设立并接受国务院金融监督管理机构监管的机构,包括证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司、期货公司及其子公司、在中国证券投资基金业协会
    (以下简称证券投资基金业协会)登记的私募基金管理人、商业银行、金融资产投资公司、信托公司、保险公司、保险资产管理机构、财务公司及中国证监会认定的其他机构;
      (四)接受国务院金融监督管理机构监管的机构发行的资产管理产品;
      (五)基本养老金、社会保障基金、企业年金等养老基金,慈善基金等社会公益基金,合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII);
      (六)中国证监会视为合格投资者的其他情形。
      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。