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    锰硅供给压力抑制涨幅

    发布时间:2021-01-11 15:47:56     来源:中衍资讯

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    徐宪鹏  / Z0015934/ 


    全国锰硅产量2020年10月达到高点985732吨,之后在环保政策下产量下降。2020年12月产量926838吨,环比11月小幅回升。


    图1 锰硅全国产量

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    数据来源:Mysteel


    2020年12月锰硅产量小幅回升的主要贡献来源与内蒙,作为全国产量第一大省,锰硅产量在202年12月达到395000吨,环比11月上升40000吨,上升10%。表明环保限产存在一定作用,但从内蒙产量变化情况来看,限产情况的作用在边际减弱。同时全国主要省份开工率均不高,仍有提升空间。内蒙和贵州接近70%,宁夏是52%,广西和云南则低于40%。偏低的开工率一方面导致现阶段产量下滑,支撑价格;另一方面表明未来产量释放空间很大,对价格形成压制作用。


    图2 锰硅各省份开工率

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    数据来源:Mysteel

    截至2021年1月1日,港口锰矿库存638.40万吨,从12月4日最高点688.8万吨下滑50.4万吨,仍处于很高的位置,对下游锰硅的价格压制作用很大。经过近几个交易日的上涨,锰硅价格已经处于相对较高的位置,预计锰矿买盘会增多,锰矿主动去库存或许已经开始,利空硅锰的价格。


    图3 锰矿库存
     
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    数据来源:同花顺

    我们在12月17日与25日的报告中,连续提示做多机会,但在目前供需格局以及价格下,我们不建议继续追多。一方面是在1月开始的几个交易日,锰硅上涨幅度较大。另一方面,虽然目前高炉电炉开工率仍对锰硅存在一定支撑,但供给方面的压力会逐渐显现。在这种情况下,未来的走势波动预计会加大。同时,因为河北疫情问题,个别高速公路禁行,钢铁企业因为钢材运输问题被动累库,对钢材价格形成抑制,影响钢企对锰硅的采购,对锰硅价格造成短期影响。防疫措施是否有升级的可能目前仍有不确定性,鉴于市场不确定性增加,预计锰硅在短期走势将呈现宽幅震荡走势。


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    编辑:小超



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