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    棕榈油基本面依旧强劲

    发布时间:2020-12-31 14:08:36     来源:中衍资讯
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    卢旭 / Z0011867 / 


    近期,国际市场马来西亚棕榈油走势十分强劲。主要有几方主要原因,一、马来西亚产量和库存均大幅下降。二、受美国大豆库存大幅下降,以及阿根廷港口罢工影响,美盘大豆、豆油双双突破新高。三、拉尼娜现象的影响,对南美未来大豆供应担忧加剧。四、近期全球第一大棕榈油进口国印度削减进口关税等。受外盘带动国内棕榈油价格总体维持强势。


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    国内方面,中国国内疫情平稳,经济保持稳定向好态势,餐饮、旅游消费由负转正,预计未来我国油脂消费前景乐观。数据显示,预计今年中国棕榈油进口量将高于去年671.9万吨进口量,至690万吨。


    今年4月份棕榈油价格震荡趋升,主要是随着中国疫情管控得当,油脂需求逐步回升,带动国内棕榈有库存大幅下降。从我们跟踪的库存数据来看:今年年初,我国棕榈油库存维持在90万吨的高位。受疫情影响,我国餐饮和旅游消费大幅下降。至2月18日我国棕榈油库存累增至94.8万吨。4月中旬,随着国内疫情逐步控制,消费提升后国内棕榈油库存下降至67万吨左右。6月中旬,棕油库存继续走低至36万吨。国庆节之后,库存更是大幅下降至30万吨。截止目前棕榈油库存维持在57.81万吨的相对低位,库存虽然比前期有所回升,但与去年同期74万吨左右库存相比,仍出现了显著下降。从国内2020年库存变化图来看,相比今年年初库存,棕榈油库存大幅下降了40%左右。总体来看,我国棕榈油目前库存保持较低水平,对国内现货价格构成较强支撑。


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    今年,美国大豆库存大幅走低。12月份美国农业部大幅调低其大豆结转库存。USDA报告数据总体利多,加之预测2020/2021年度南美大豆产量减少。CBOT大豆应声而起,一路走高。12月17日CBOT大豆期价大举突破1200美分重要技术阻力位;12月29日收于1290美分附近。预计明年1月美国结转库存继续下调的可能性很大,CBOT大豆价格或许继续保持高位,不排除有再次大幅走高的可能。这将进一步提高进口大豆采购成本,带动国内豆类和油脂价格保持强劲势头。


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    从棕榈油最大的进口国印度来看,印度今年库存下降明显至18.6万吨,处于近10年的最低水平。因此为了鼓励棕榈油进口,近期印度政府决定大幅下调棕榈油进口关税,预计2020年全年印度棕榈油进口总量将大幅提高至870万吨。这将进一步加剧使马来西亚库存紧张程度,预计12月马来西亚棕榈油库存将继续下降至150万吨下方水平,明年一季度马来西亚库存或许降至130万吨左右。印度进口关税的刺激政策,将促使马来西亚棕榈油价格继续保持坚挺。


    截止目前,我国大豆库存连续11周的下降,截至12月28日我国豆油库存已下降至100.28万吨左右。菜油库存保持在20万吨左右低位。三大油脂库存总的库存依旧处于多年低位。目前中加关系依旧紧张,菜籽进口数量有限,库存保持低位。进口大豆方面,近期大豆出口国俄罗斯宣布提高大豆出口关税至30%,这无疑是提高了我国进口俄罗斯大豆成本。


    总体来看,国际、国内棕榈油基本面数据总体依旧强劲。目前,全球新冠疫苗陆续推出,全球二次疫情加剧之势将有可能缓解,这将对全球经济恢复信心和未来全球油脂消费将带来潜在利好。


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    编辑:小超



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