供强需弱 鸡蛋弱势运行
一、行情回顾
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近日鸡蛋价格重新走弱,元宵节和开学季的需求支撑不足,前期市场预期涨价落空,市场情绪悲观。养殖端淘汰出栏量仍然较低,延淘和换羽积极性较高,阻碍去产能节奏,而近期新开产存栏大概率继续增加,整体看鸡蛋供应充足,供强需弱格局下,鸡蛋现货价格继续下跌,鸡蛋期货也进一步走弱。
二、产能供给
数据来源:卓创资讯、中衍期货
近期豆粕现货价格涨幅明显,玉米价格也比之前有所抬升,养殖饲料成本相比前期有明显提升,在春节后鸡蛋价格大幅回落情况下,养殖利润下滑明显,但从周度数据看,目前养殖端仍有小幅利润,由于近几年蛋鸡养殖利润整体可观,目前养殖端对后市仍有期盼。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
根据卓创资讯数据显示,近期淘汰出栏量依然较少,春节前市场有乐观预期,节后开市价低于预期,但由于节日影响和赌涨情绪影响,1月份出栏量依然较少,进入二月份养殖端依然有延淘,并且部分养殖场开始换羽,短期看仍难有超淘情况。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
目前蛋鸡苗市场价格依旧偏高,市场补栏积极性可能受短期市场情绪影响而减弱,但鸡苗价格高位可能意味着当前补栏量仍然较多,卓创资讯数据显示1月份出苗量环比减少,主要由春节节日影响,预计2月份补栏量整体仍处于较高水平。
数据来源:卓创资讯、中衍期货
卓创资讯数据显示,2025年1月份在产存栏量环比增加,整体看处于较高水平,鸡蛋产能充足,同时近期淘汰出栏量仍然不多,换羽可能减少短期产能,但二季度产能恢复和新开产增加,届时产能压力仍然较大。整体看,当前供应压力较难真正减少,反而二季度供应压力可能环比增加。
三、消费需求
数据来源:卓创资讯、中衍期货
当前处于春节后的传统淡季阶段,由于春节前市场情绪乐观,各环节备货相对充足,节后补货积极性不高,元宵节和学校开学对消费提振有限,鲜鸡蛋周度需求虽然环比增加,但仍处于较低水平。当前蔬菜价格持续回落,肉类价格也不高,鸡蛋需求的替代品偏多也抑制鸡蛋需求。
四、行情展望
目前鸡蛋需求不及预期,前期乐观预期受挫,但养殖端淘汰出栏量仍偏低,甚至有换羽进行,预计产能整体仍然偏多,后续新开产存栏也将增加,整体看当前鸡蛋供强需弱压制鸡蛋价格下跌,后续供应仍然充足,而需求可能不及预期,预计鸡蛋价格仍有下跌空间。鸡蛋期货弱势运行,主力合约整体上保持偏空思路,留意临近前低支撑作用。
作者:徐宪鹏(投资咨询号:Z0015934)
审核:李琦(投资咨询号:Z0017426)
报告制作日期:2025-02-18
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