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    金银期货报告——短期资金获利了结给黄金压力

    发布时间:2025-02-18 08:00:44    

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    金银期货报告

    ——短期资金获利了结给黄金压力


    上周,美国劳工统计局公布的数据显示,美国1月CPI同比增长3%,超出预期和前值的2.9%;1月CPI环比增0.5%,为2023年8月以来的最大涨幅,超出预期的0.3%以及前值的0.4%,连续第七个月加速。1月剔除食品和能源成本后的核心CPI同比增长3.3%,超出预期的3.1%和前值的3.2%;1月核心CPI环比增0.4%,超出前值的0.3%和预期值的0.2%。整体上,美国通胀韧性仍存。

    图一. 美国CPI

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    数据来源:iFind,中衍期货

    上周美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示,CPI显示美联储已接近但还未实现通胀目标,经济还强劲,希望继续取得通胀下行的进展,没理由急于降息,政策准备好应对风险和不确定性;同时,鲍威尔暗示利率近期保持高位,称“希望暂时保持政策的限制性”,称“有足够时间等待”限制性货币政策发挥作用。综合来看,美联储不急于继续降息。目前,市场预期今年7月份美联储可能再次降息,降息预期有所延后。

    图二.美联储降息概率

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    数据来源:Investing,中衍期货

    此前,因为担忧特朗普对黄金征收关税以及资金跨境套利,黄金库存流向美国,导致伦敦金库存紧张,推升黄金价格。但是,随着黄金价格不断上涨,近期COMEX黄金期货持仓出现下降,显示资金有获利了结倾向。因此,短期黄金上涨动能或有所减弱。

    图三. COMEX黄金持仓

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    数据来源:iFind,中衍期货

    最后,从持仓数据来看,COMEX黄金期货和期权持仓以及黄金ETF持仓均下降,市场情绪偏空。综合来看,美联储降息预期减弱以及短期资金获利了结都不利于黄金,建议暂时观望为好,等待回调再偏多思路对待。

    图四. 黄金ETF持仓和COMEX黄金期货净多头持仓

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    数据来源:iFind,中衍期货




    作者:李卉(投资咨询号:Z0011034)

    审核:王莹(投资咨询号:Z0017889)

    报告制作日期:2025-02-17



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