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作者：徐宪鹏 | 投资咨询证号：Z0015934

本周焦煤焦炭震荡下行，焦炭周五收于2448.5元/吨，较上周五2628元/吨下跌179.5元/吨；焦煤周五收于1850元/吨，较上周五1960元/吨下跌110元/吨。根据Mysteel统计，本周钢材产量为958.04万吨，环比增加40.31万吨；钢材总库存为1615.34万吨，环比减少13.34万吨，其中，社会库存为1110.65万吨，环比减少29.86万吨，钢厂库存为504.69万吨，环比增加16.48万吨。将产量、厂库和社会库存合并来看会发现近期去库幅度是增加，说明下游地产的采购是增加的，终端需求在好转。

焦炭需求：

本周247家钢厂铁水日均产量为233.6万吨，环比增加1.83%，247家钢厂高炉开工率为80.85%，环比增加0.89%，同比去年减少0.94%，高炉炼铁产能利用率为86.83，同比增加1.82%，环比增长1.83%，本周铁水产量再次增加，开工率和产能利用率提升幅度较小，目前的铁水产量已超过去年同期水平，后期延续这一生产状态的可能性较大，提升空间受限。总体产量在相对较高水平。下周焦炭需求预期与本周持平。

焦炭供给：

本周独立焦化企业的日均产量为67.85万吨，周环比增加2.34%；247家钢厂日均产量为47.21万吨，周环比增加0.75%。本周钢材和焦化厂均有增产，焦化厂目前处在盈利状态，增产幅度保持稳定，预期下周持续这一节奏。钢厂焦炭产量本周再次由减转增，铁水产量连续增加对供给存在刺激作用，预期焦炭供给下周依旧稳步增加。

焦炭库存：

本周焦炭库存为999.34万吨，同比+6.09%，环比+3.26%，其中港口库存为288.6万吨，环比0.49%，247家钢厂库存为614.63万吨，环比+4.09%，独立焦化企业库存为96.11万吨，环比6.65%。焦化厂库存提升明显，钢厂库存也维持之前增势，下周预期供给稳中有增，需求维稳，供给增速可能大于需求增速，库存预期增加。

焦煤供给：

本周洗煤厂的开工率和日均产量均有明显提升，矿山企业延续去库，且去库幅度较大，但矿山企业库存同比依旧处在高位，对供给依旧形成支撑。蒙煤的供应也呈增长趋势，本周日均增加35车左右，进口端也保持稳步增长。焦煤供给较为平稳，预期下周依旧呈增长趋势。

数据来源：钢联数据

焦煤库存：

本周矿山企业库存274.39万吨，环比-5.27%，港口库存217.09万吨，环比-10.57%，247家钢厂库存809.55万吨，环比-0.48%，独立焦化企业库存992.37万吨，环比+1.24%。本周矿山企业和港口去库非常明显，焦化厂库存略有增加，上游去库幅度较大，下游累库幅度较小，整体表现为去库，复产节奏持续，焦煤库存持续从上游向下游转移。

未来展望：

终端需求好转，库存和产量综合来看钢材持续去库，且去库幅度逐渐增加，说明地产拿货在增加，对钢厂生产有正向带动作用，预期铁水产量将维持增长趋势。焦炭本周增产幅度加大，焦化厂焦炭库存逐步从低位回升，焦炭维持供需双强的趋势。焦煤需求持续增加，库存从上游向下游企业转移，进口端供给持续增加，国内供给弱稳，焦煤需求端略强于供给端。盘面来看，近一个月双焦处在震荡区间，下周这一趋势预期持续，目前K线到达底部支撑位，综合来看，双焦下周或震荡走强，可轻仓多单介入。

相关股票合约如下，请多加关注行情变化，控制好持仓！

焦煤相关		焦炭相关
山西焦煤 000983	华阳股份 600348	安泰集团 600408	金能科技 603113
潞安环能 601699	冀中能源 000937	云煤能源 600729	美锦能源 000723
淮北矿业 600985	兰花科创 600123	云维股份 600725	陕西黑猫 601015
平煤股份 601666	盘江股份 600395	宝泰隆 601011	山西焦化 600740

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区间震荡持续，焦煤焦炭多单介入

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