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    躺枪无数,等待转机

    发布时间:2022-04-08 08:32:27    

    由于2021年同期我国重型卡车市场表现抢眼,而且重卡市场连续几年高位运行,市场需求已被透支,导致今年二月重卡市场同比大幅下滑。2022年二月,我国重卡销售5.9万辆,同比下降49.9%,如下图所示。需要观察今年基础设施建设带来的相关拉动效应,排放升级带来的车辆更新比较有限,但也值得关注。

    图1. 我国重型卡车销量(单位:辆)

    数据来源:WIND资讯
    最近一周我国全钢胎企业开工负荷为49.1%,环比回落10个百分点左右,如下图所示。之前山东停产企业有所复工,而东北地区部分工厂停产。由于当前全国物流运输阻力增加,轮胎原材料供应保障和轮胎发货都比较迟缓,从而短期内拖累了轮胎企业的开工。最近一周我国半钢胎企业开工率为67.34%,环比回落7个百分点左右。我国目前半钢轮胎的销售受到了一定影响,销售数据同比明显下滑几乎成为共识。当前我国轮胎出口订单尚可,但同样受到物流运输的压力。
    图2. 我国轮胎企业开工率
    数据来源:卓创资讯
    截止3月25日我国的交易所总库存为253563吨(环比增加1289吨),期货仓单量为242280吨(环比增加180吨);受期货盘面价格升水影响,交易所仓单及库存继续增加。由于上周到港量的减少及担忧疫情影响,下游提前拿货带来出库回升,青岛保税区库存继续小幅下滑,但趋势或不可持续的,预计后期仍将以小幅累库为主。
    图3. 青岛地区天然橡胶一般贸易库存
    数据来源:卓创资讯
    今年前两个月,我国天然橡胶进口量累计为99.9万吨,比去年同期增18%;创同期历史进口量新高。无论标准胶还是混合胶的进口均比去年出现增长趋势。2022年前两个月的标准胶的进口量为29.21万吨,比去年增加36%。从往年规律看,随着需求的复苏,每年三月份往往是当年橡胶进口的首个小高峰,基本处于前半年的高点。当前泰国橡胶逐步进入停割期,而目前我国已经开割的云南天气正常,预计海南产区四月左右开割。尽管今年一季度出现了很多预期外的短期利空因素,但是持续性可能有限,而且国内稳增长可能推出一些刺激政策,橡胶价格的利空因素有望逐渐消散,等待转机出现。

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      合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于30万元,投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于40万元,投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于100万元。资产管理计划投资于《管理办法》第三十七条第(五)项规定的非标准化资产的,接受单个合格投资者委托资金的金额不低于100万元。