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宏观早报20181218

一、近二交易日经济日程:

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018/12/17
土耳其
工业生产指数:同比(%) 2018/10 --
-4.2
4.8
11.3
15:00
2018/12/17
土耳其
失业率(%) 2018/09 --
11.4
11.1
10.6
15:00
2018/12/17
法国
法国央行副行长古拉尔发表讲话
--
--
--
--
17:00
2018/12/17
意大利
贸易差额(百万欧元) 2018/10 --
3,784.00
1,274.00
4,914.00
17:00
2018/12/17
欧盟
欧元区:核心CPI:同比(%) 2018/11 --
1
1.1
0.9
18:00
2018/12/17
欧盟
欧元区:核心CPI:环比(%) 2018/11 --
-0.3
0.1
-0.1
18:00
2018/12/17
欧盟
欧盟:贸易差额:季调(百万欧元) 2018/10 --
-6,597.70
-675.5
-536.1
18:00
2018/12/17
欧盟
欧元区:贸易差额:季调(百万欧元) 2018/10 --
12,485.80
12,986.60
17,489.10
18:00
2018/12/17
欧盟
欧元区:CPI:环比(%) 2018/11 --
-0.2
0.2
0.1
18:00
2018/12/17
欧盟
欧盟:CPI(初值):同比(%) 2018/11 --
2
2.2
1.8
18:00
2018/12/17
欧盟
欧元区:CPI:同比(%) 2018/11 --
1.9
2.2
1.5
18:00
2018/12/17
加拿大
净买入海外证券总额(百万加元) 2018/10 --
14,930.00
10,562.00
16,280.00
21:30
2018/12/17
加拿大
海外净买入加拿大证券总额(百万加元) 2018/10 --
3,975.00
7,764.00
23,369.00
21:30
2018/12/17
美国
纽约PMI 2018/12 --
10.9
23.3
19.6
21:30
2018/12/17
俄罗斯
工业生产指数:同比(%) 2018/11 --
2.4
3.7
-1.5
22:00
2018/12/17
美国
NAHB住房市场指数 2018/12 --
56
60
74
23:00
2018/12/18
德国
WPI:环比(%) 2018/11 --
--
0.3
0.7
15:00
2018/12/18
德国
WPI:同比(%) 2018/11 --
--
4
3.4
15:00
2018/12/18
德国
IFO景气指数:季调(2005年=100) 2018/12 --
--
102
105.1
17:00
2018/12/18
德国
IFO现状指数:季调(2005年=100) 2018/12 --
--
105.4
107.6
17:00
2018/12/18
德国
IFO预期指数:季调(2005年=100) 2018/12 --
--
98.7
102.7
17:00
2018/12/18
欧盟
欧洲央行管委马库赫召开记者会
--
--
--
--
20:00
2018/12/18
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2018/12 --
--
2.1
2.8
20:45
2018/12/18
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2018/12 --
--
2.2
2.8
20:45
2018/12/18
加拿大
制造业销售额:季调(百万加元) 2018/10 --
--
58,480.90
53,928.60
21:30
2018/12/18
美国
新屋开工:私人住宅(千套) 2018/11 --
--
107.3
97.9
21:30
2018/12/18
美国
新屋开工:私人住宅:折年数:季调(千套) 2018/11 --
--
1,228.00
1,303.00
21:30
2018/12/18
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2018/12 --
--
6.6
4.4
21:55
2018/12/18
俄罗斯
PPI:同比(%) 2018/11 --
--
16.9
8
22:00
2018/12/19
美国
API库存周报:原油(千桶) 2018/12 --
--
45,919.40
45,850.80
5:30

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018/12/17
新加坡
出口金额(百万新加坡元) 2018/11 --
48,767.60
52,660.90
45,886.20
8:30
2018/12/17
中国香港
GNP:同比(%) 2018/09 --
5
3.8
6.6
16:30
2018/12/18
澳大利亚
澳洲联储公布12月货币政策会议纪要
--
--
--
--
8:30
2018/12/18
中国台湾
出口额:同比(%) 2018/11 --
-3.4
7.4
13.7
16:00
2018/12/18
中国香港
失业率:季调(%) 2018/11 --
--
2.8
3
16:30

拉美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018/12/19
阿根廷
失业率(%) 2018/09 --
--
9.6
8.3
3:00

二、今日关注:

违约爆雷"不断 2018年中国债券违约数激增两倍(转)

 

2018年初以来,债券违约规模和违约只数是2017年同期的3.5倍和3倍。不少企业开始以破产重组的方式摆脱债务危机,过去一个多月中,至少已有五家发生信用风险事件的债券发行公司已经或拟进入破产重整程序。

2018年债券爆雷继续,又两只债券被卷入了违约潮。

1217日,上海清算所公告,“18华阳经贸SCP002”“17永泰能源CP007”未能按时兑付本息,已构成实质性违约。

 

永泰能源债券首当其冲引发连环雷爆,时至今日,仍旧深陷债务危机,不仅让30多家大银行被套,更是波及200亿债,400亿贷款,21亿票据。华阳经贸也已有6次债券违约记录,目前,其债券存量规模仍然高达64.33亿元,存量只数为8只。

然而,这些是债券违约的冰山一角。今年以来,债券市场的违约已经进入常态化,违约事件不断刷新历史新高。近来,不仅有北京民营百强洛娃科技的3亿债券构成实质违约,甚至有企业(雏鹰农牧)上演肉偿的大戏。

Wind数据显示,从2018年年初至1213日,债券违约总规模为1375.77亿元,涉及债券149只;相比之下,去年同期债券违约总规模为393.24亿元,涉及债券50——2018年违约规模和违约只数是2017年同期的3.5倍和3倍。

追溯到今年民企集中违约的原因,分析认为,一方面,中国经济正处于换挡期,部分企业在这一时期经营出现问题;另一方面,企业面临融资收紧压力,现金流的减少导致企业发行的债券出现大幅违约。

破产重整

在此背景下,虽然相关部门已出台一系列政策以缓解实体企业融资困境,但也很难拯救所有陷入债务泥沼的公司。于是,不少企业开始破产重组,以这种方式摆脱债务危机。

公开信息显示,过去一个多月中,至少已有五家发生信用风险事件的债券发行公司已经或拟进入破产重整程序,这五家公司包括中融双创、山东大海、山东金茂、宁夏上陵实业以及五洋建设,分别还有12亿元、5亿元、16亿元、5亿元、14亿元的债券在外发行未清偿。

而据彭博社统计,此前四年(从2014年到201810月)也仅有寥寥五家出现债券违约的公司进入了破产重整程序,包括上海超日、东北特钢、大连机床、保定天威和富贵鸟。其中上海超日的债券持有人获得了全额受偿额外优待,但东北特钢的债券持有人据称与普通金融债权人一视同仁,需要承担实际损失或债转股风险。其他几个案例尚未完成法律程序。

很多债券违约后,后续偿付进展都没什么进度,而且债券持有人相比银行债权人和股东来说都要更为弱势。彭博汇总数据显示,2014年第一起公募债券违约至今,中国境内信用债市场已有近130只公募债违约,其中目前至少有16只已得到了足额兑付,还有少量部分兑付的案例。也就是说,仅有不到两成的违约债券得到或接近解决,且整体处置进展缓慢。

而在破产清算案件中,最终的无担保债权清偿率平均回收率大约在10%至15%,至少对债券持有人来说不是最差的结果,且通过法院来进行重整,债券投资者处于更为公平有利的地位。