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宏观早报20181206

一、近二交易日经济日程:

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018/12/5
俄罗斯
综合PMI 2018/11 --
55
55.8
56.3
14:00
2018/12/5
俄罗斯
服务业PMI 2018/11 --
55.6
56.9
57.4
14:00
2018/12/5
法国
服务业PMI 2018/11 --
55.1
55.3
60.4
16:50
2018/12/5
德国
服务业PMI 2018/11 --
53.3
54.7
54.3
16:55
2018/12/5
德国
德国总统施坦因迈尔访问中国,至12月10日
--
--
--
--
17:00
2018/12/5
欧盟
欧元区:服务业PMI 2018/11 --
53.4
53.7
56.2
17:00
2018/12/5
欧盟
欧元区:综合PMI 2018/11 --
52.7
53.1
57.5
17:00
2018/12/5
英国
央行外币储备(百万美元) 2018/11 --
20,343.70
21,009.90
24,980.70
17:30
2018/12/5
英国
服务业PMI 2018/11 --
50.4
52.2
53.8
17:30
2018/12/5
英国
英国央行公布金融政策委员会会议记录
--
--
--
--
17:30
2018/12/5
欧盟
欧盟:零售销售指数:同比(%) 2018/10 --
2.1
1.3
0.8
18:00
2018/12/5
欧盟
欧元区:零售销售指数:同比(%) 2018/10 --
1.7
0.3
0.2
18:00
2018/12/5
欧盟
欧元区:零售销售指数:环比(%) 2018/10 --
0.3
-0.5
-1.3
18:00
2018/12/5
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2018/11 --
--
247.8
250.6
20:00
2018/12/5
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2018/11 --
--
787.7
1,313.90
20:00
2018/12/5
美国
ADP就业人数:环比:季调(%) 2018/11 --
--
0.2
0.2
21:15
2018/12/5
美国
非农企业单位劳工成本:折年率(修正)(%) 2018/09 --
1.2
-1
2.8
21:30
2018/12/5
美国
企业:每小时产量(修正):同比(%) 2018/09 --
1.2
1.4
1.5
21:30
2018/12/5
美国
非农企业:每小时产量:折年率(修正)(%) 2018/09 --
2.2
3
2.3
21:30
2018/12/5
加拿大
加拿大央行公布利率决定
--
--
--
--
23:00
2018/12/5
美国
EIA库存周报:成品汽油(千桶) 2018/11 --
--
24,614.00
23,706.00
23:30
2018/12/6
美国
美联储发布经济状况褐皮书
--
--
--
--
4:00
2018/12/6
德国
制造业订单指数:同比(%) 2018/10 --
--
-5
7.6
15:00
2018/12/6
德国
制造业订单指数:环比:季调(%) 2018/10 --
--
0.3
0.7
15:00
2018/12/6
欧盟
欧洲央行副行长金多斯发表讲话
--
--
--
--
15:30
2018/12/6
德国
德国财长肖尔茨就财政稳定召开新闻发布会
--
--
--
--
18:00
2018/12/6
加拿大
出口额(百万加元) 2018/10 --
--
50,374.60
44,678.40
21:30
2018/12/6
加拿大
进口额(百万加元) 2018/10 --
--
50,790.90
46,163.50
21:30
2018/12/6
加拿大
贸易差额(百万加元) 2018/10 --
--
-416.3
-1,485.10
21:30
2018/12/6
美国
商品和服务贸易差额:季调(百万美元) 2018/10 --
--
-54,019.00
-46,986.00
21:30
2018/12/6
美国
商品进口额(百万美元) 2018/10 --
--
212,037.10
210,731.90
21:30
2018/12/6
美国
商品出口额(百万美元) 2018/10 --
--
139,283.50
136,199.00
21:30
2018/12/6
美国
挑战者企业裁员人数 2018/11 --
--
75,644.00
35,038.00
21:30
2018/12/6
美国
当周初次申请失业金人数:季调(人) 2018/12 --
--
234,000.00
236,000.00
21:30
2018/12/6
美国
持续领取失业金人数:季调(人) 2018/11 --
--
1,710,000.00
1,911,000.00
21:30
2018/12/6
加拿大
加拿大央行行长波洛兹发表讲话
--
--
--
--
21:35
2018/12/6
俄罗斯
CPI:同比(%) 2018/11 --
--
3.5
2.5
22:00
2018/12/6
加拿大
PMI 2018/11 --
--
64.6
62.4
23:00
2018/12/6
美国
Markit服务业PMI:商务活动:季调 2018/11 --
54.4
54.8
54.5
23:00
2018/12/6
美国
耐用品除运输外订单(修正):环比:季调(%) 2018/10 --
0.2
-0.6
0.8
23:00
2018/12/6
美国
耐用品除国防外订单(初值):环比:季调(%) 2018/10 --
-1.2
-1.3
-1.5
23:00
2018/12/6
美国
全部制造业:新增订单:环比(%) 2018/10 --
--
-1
0.1
23:00
2018/12/6
美国
全部制造业:新增订单:季调:环比 2018/10 --
--
0.7
0.4
23:00
2018/12/6
美国
全部制造业:新增订单(百万美元) 2018/10 --
--
521,364.00
488,527.00
23:00
2018/12/6
美国
MBA30年期抵押贷款固定利率(%) 2018/12 --
--
4.8
3.9
23:00
2018/12/6
美国
Markit服务业PMI:商务活动:季调 2018/11 --
54.4
54.8
54.5
23:00

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018/12/5
澳大利亚
服务业表现指数 2018/11 --
55.1
51.1
51.7
6:30
2018/12/5
澳大利亚
GDP:同比(%) 2018/09 --
2.8
3.1
2.8
8:30
2018/12/5
菲律宾
工业生产指数:同比(%) 2018/10 --
3.9
4.2
-6.6
9:00
2018/12/5
日本
服务业PMI 2018/11 --
52.3
52.4
51.2
9:35
2018/12/5
中国
财新服务业PMI:经营活动指数 2018/11 --
53.8
50.8
51.9
9:45
2018/12/5
菲律宾
CPI:同比(%) 2018/11 --
6
6.7
3
10:00
2018/12/5
菲律宾
失业率(%) 2018/10 --
5.1
5.4
5
10:00
2018/12/5
中国澳门
M2(百万澳门元) 2018/10 --
623,805.70
626,433.50
580,929.30
11:00
2018/12/5
马来西亚
对外贸易(百万林吉特) 2018/10 --
16,324.00
15,264.80
10,011.10
12:00
2018/12/5
印度
服务业PMI 2018/11 --
53.7
52.2
48.5
13:30
2018/12/5
中国台湾
CPI:同比(%) 2018/11 --
0.3
1.2
0.3
16:00
2018/12/5
中国台湾
国际储备(十亿美元) 2018/11 --
461.4
460.2
450.5
16:20
2018/12/6
澳大利亚
商品和服务贸易差额:季调(百万澳元) 2018/10 --
--
3,017.00
12
8:30
2018/12/6
澳大利亚
零售销售:同比:季调(%) 2018/10 --
--
3.7
1.8
8:30
2018/12/6
澳大利亚
零售销售:季调(百万澳元) 2018/10 --
--
26,892.90
26,064.40
8:30
2018/12/6
中国香港
港口货物吞吐量:同比(%) 2018/09 --
--
-5.2
5.3
16:30

拉美:

无。


二、今日关注:

最近三次衰退前收益率曲线均发生倒挂(转)

Bespoke研究显示,此次收益率曲线倒挂可能是经济衰退的早期预警信号。在过去三次衰退中,三年期和五年期收益率曲线的第一次倒挂一般出现在衰退开始前的第17至第38个月之间,平均为26.3个月。

在美国国债市场,短期债券利率本周出现与长债利率倒挂现象,为过去十一年来的首次。

周一,美国2年期、3年期与5年期国债出现倒挂。美国2年期国债收益2.8%3年期国债收益率为2.81%,均高于5年期国债2.79%的收益率。而2年期与10年期国债的收益率之差也收窄到不足11个基点,为2007年以来的最低水平。

Bespoke的一项研究显示,此次收益率曲线倒挂可能是经济衰退的早期预警信号,就像1990年、2001年和2007年那样。


Bespoke称,在过去三次衰退中,三年期和五年期收益率曲线的第一次倒挂一般出现在衰退开始前的第17至第38个月之间,平均为26.3个月。

在这三次衰退中,3个月至10年期的收益率曲线平均在89天前(19天至173天前)首次出现收益率倒挂现象。

回顾历史数据,如果算上本次收益率倒挂,美国自1954年以来,共出现了11次收益率倒挂现象。在前10次倒挂中,道指均出现了大幅下跌,而周二美股隔夜,道指也大幅下挫800点。

此前10次收益率倒挂发生之后,出现了9次经济衰退和1次经济放缓的情形。本次收益率倒挂是2007年以来的首次倒挂,因此也被市场视为了危机前夕的先行指标。

收益率曲线倒挂被视为经济衰退的标志之一。短债收益率高于长债,意味着长线投资的信心减弱,投资者对未来收益的期望下降。

关于本次利率倒挂的主要原因,市场主要认为是美联储加息推高了短端利率。今年以来,美联储已如期加息三次,期限利差持续缩窄。而近日美联储的发言由鸽转鹰12月加息也基本板上钉钉,短期收益率持续走高,但市场并不认为美国经济增速能跟上,长端收益率亦难以同步跟上,倒挂由此出现。

美债利率普跌,可能与贸易形势进展有关。风险资产在中美贸易形势最新变动的影响下吸引力上升,令债券的配置需求下降。

周二,有新债王之称的DoubleLine Captial首席执行官Jeffrey Gundlach在接受路透社采访时表示,美债收益率曲线出现倒挂是美国经济将要走弱的信号,也意味着债市总体上不相信美联储此前2019年的加息计划 

对于本次美债收益率倒挂,亦有分析师认为,投资者无需对此过度解读。

彭博援引QS Investors资管经理John Iborg观点称,仅仅是3年期-5年期美债收益率的倒挂,短期内并不会影响各类资产的表现;2年期-10年期和10年期-30年期美债的利差更受瞩目,它们对投资者和预期收益的影响也要更大。