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宏观早报20181107

一、近二交易日经济日程

欧美:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-11-6
俄罗斯
服务业PMI 2018/10 --
56.9
54.7
53.9
14:00
2018-11-6
俄罗斯
综合PMI 2018/10 --
55.8
53.5
53.2
14:00
2018-11-6
德国
制造业订单指数:同比(%) 2018/09 --
-5
-1.9
6.4
15:00
2018-11-6
德国
制造业订单指数:环比:季调(%) 2018/09 --
0.3
2.5
0.7
15:00
2018-11-6
欧盟
欧洲央行执委普雷特发表讲话
--
--
--
--
15:30
2018-11-6
法国
服务业PMI 2018/10 --
55.3
54.8
57.3
16:50
2018-11-6
德国
服务业PMI 2018/10 --
54.7
55.9
54.7
16:55
2018-11-6
欧盟
欧元区:服务业PMI 2018/10 --
53.7
54.7
55
17:00
2018-11-6
欧盟
欧元区:综合PMI 2018/10 --
53.1
54.1
56
17:00
2018-11-6
欧盟
欧盟:PPI:同比(%) 2018/09 --
4.9
4.8
3.2
18:00
2018-11-6
欧盟
欧元区:PPI:环比 2018/09 --
0.5
0.4
0.3
18:00
2018-11-6
欧盟
欧元区:PPI:同比(%) 2018/09 --
4.5
4.3
2.6
18:00
2018-11-6
欧盟
欧洲央行执委科尔发表讲话
--
--
--
--
19:15
2018-11-6
欧盟
欧洲央行执委劳滕施莱格发表讲话
--
--
--
--
20:00
2018-11-6
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售环比(%) 2018/11 --
--
-2.9
0.3
20:45
2018-11-6
美国
上周ICSC-高盛连锁店销售年率(%) 2018/11 --
--
0.8
3.6
20:45
2018-11-6
加拿大
营建许可价值:环比:季调(%) 2018/09 --
--
0.4
3.8
21:30
2018-11-6
美国
上周红皮书商业零售销售年率(%) 2018/11 --
--
5.9
2.6
21:55
2018-11-6
俄罗斯
CPI:同比(%) 2018/10 --
--
3.4
2.7
22:00
2018-11-6
美国
职位空缺数:非农:总计:季调 2018/09 --
--
7,136.00
6,229.00
23:00
2018-11-6
美国
2018年美国国会中期选举
--
--
--
--
23:00
2018-11-7
美国
API库存周报:原油(千桶) 2018/11 --
--
44,548.60
47,460.80
5:30
2018-11-7
意大利
零售销售:同比(%) 2018/09 --
--
2.2
3.8
17:00
2018-11-7
意大利
零售销售:环比:季调(%) 2018/09 --
--
0.7
1
17:00
2018-11-7
欧盟
欧元区:零售销售指数:环比(%) 2018/09 --
--
-0.2
0.9
18:00
2018-11-7
欧盟
欧元区:零售销售指数:同比(%) 2018/09 --
--
1.8
3.6
18:00
2018-11-7
欧盟
欧盟:零售销售指数:同比(%) 2018/09 --
--
2.4
3.6
18:00
2018-11-7
美国
MBA购买指数(1990年3月16日=100) 2018/11 --
--
224.9
227.2
20:00
2018-11-7
美国
MBA再融资指数(1990年3月16日=100) 2018/11 --
--
884.2
1,290.80
20:00
2018-11-7
加拿大
PMI 2018/10 --
--
56.5
63.5
23:00
2018-11-7
美国
EIA库存周报:成品汽油(千桶) 2018/11 --
--
24,219.00
22,198.00
23:30

亚太:

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-11-6
日本
家庭月均支出(日元) 2018/09 --
271,273.00
292,481.00
268,802.00
7:30
2018-11-6
日本
家庭月均支出:实际同比(%) 2018/09 --
-0.5
2.8
-0.3
7:30
2018-11-6
菲律宾
工业生产指数:同比(%) 2018/09 --
4
9.5
-5.7
9:00
2018-11-6
菲律宾
CPI:同比(%) 2018/10 --
6.7
6.7
3.1
10:00
2018-11-6
新加坡
首届"创新经济论坛"在新加坡举办
--
--
--
--
10:00
2018-11-6
澳大利亚
澳洲联储公布利率决议及政策声明
--
--
--
--
10:30
2018-11-6
中国台湾
CPI:同比(%) 2018/10 --
1.2
1.7
-0.3
16:00
2018-11-7
澳大利亚
建筑业表现指数 2018/10 --
--
49.3
53.2
6:30
2018-11-7
日本
国际储备(百万美元) 2018/10 --
--
1,259,673.00
1,260,925.00
7:50
2018-11-7
菲律宾
进口额:同比(%) 2018/09 --
--
11
4.4
9:00
2018-11-7
日本
劳动现金收入(日元) 2018/09 --
--
276,123.00
267,248.00
9:30
2018-11-7
日本
日本央行审议委员布野幸利发表讲话
--
--
--
--
9:30
2018-11-7
日本
景气动向指数:一致指标 2018/09 --
--
116.7
116.2
13:00
2018-11-7
日本
景气动向指数:先行指标 2018/09 --
--
104.5
106.2
13:00
2018-11-7
菲律宾
国际储备(百万美元) 2018/10 --
--
74,938.80
80,419.10
15:00
2018-11-7
新加坡
国际储备(百万美元) 2018/10 --
--
291,326.20
276,012.50
17:00
2018-11-7
中国
外汇储备(亿美元) 2018/10 --
--
30,870.30
31,092.10
17:00
2018-11-7
中国
黄金储备(万盎司) 2018/10 --
--
5,924.00
5,924.00
17:00
2018-11-7
中国
官方储备资产(亿美元) 2018/10 --
--
31,770.90
32,039.90
17:00

拉美: 

时间
国家/区域 事件 预测值 实际值 上期值 去年同期值
2018-11-7
阿根廷
阿根廷:工业生产指数:同比 2018/09 --
--
-5.6
2.3
3:00
2018-11-7
巴西
CPI:同比(%) 2018/10 --
--
4.5
2.7
19:00

二、今日关注:

无平仓线式股票质押现身:A股低估值或成安全垫(转)

 

媒体称,主要来自国企、银行等机构的一些机构资金开始重新对股票质押项目进行收揽承做,主要以场外质押方式为主,可不设置警戒线、平仓线,融资方无需在价格持续下跌时补仓,但设定了质押率等诸多要求。

在监管层积极化解A股股票质押风险的同时,更多资金也在寻找这一领域的增量机会。

21世纪经济报道记者从多家券商人士及投资公司处独家获悉,部分机构资金开始重新对股票质押项目进行收揽承做,其主要方式以场外质押为主,同时可以不设置警戒线、平仓线,因此融资方也无需在价格持续下跌时进行补仓,目前从事该类业务的资金主要来自国企、银行等机构。

值得一提的是,该类业务也对融资方设定了质押率、连带担保、最低折扣等诸多要求。有分析人士指出,在股票质押存量风险尚未化解时,资金趋利于该领域仍然要面临一定的不确定性。

亦有业内人士认为,股票质押活动重燃一方面缘于当前A股市场整体估值较低,因此开展股票质押融资也具有相对较高的安全边际;另一方面部分上市公司股东具有较强的资金需求,这让出资方有机会获得较高的利息收益。

场外质押重燃之路

存量规模高达4.60万亿的股票质押盘风险,一直是悬在A股上空的达摩克利斯之剑,部分上市公司较高的质押率和跌跌不休,一度让不少机构对此类业务敬而远之。

但据21世纪经济报道记者获悉,近期一些投资机构正在重新捡拾这一业务,并对增量项目进行开拓。

目前我们就在寻找股票质押融资项目,走场外质押,如果是单一股东,单笔放款最大规模可以到2亿-3亿元,资金主要来自国企和银行。一位开展该类业务的投资公司人士黄峰(化名)表示,但是项目也并不好找,很多有融资需求的项目本身的质押率都太高了。

黄峰所说的质押率,并非指单只A股的整体质押率,而是说部分上市公司股东所持股份的质押率。

我们的准入要求是希望融资人的质押比例不超过六成,也就是持有10亿股,至少还有4亿股以上是没有被质押的。黄峰坦言。

除质押率外,上述业务也对作为质押标的的上市公司提出诸多要求。

原则上必须是上市公司的控股股东,如果不是控股股东的话,让控股股东出担保函也是可以的,而且股票不能出现负面信息,业绩相对稳定。黄峰坦言,当然这些只是底线要求,具体还要看标的公司和融资方的资信状况。

记者了解到,上述股票质押的整体融资成本约为14%我们可以把包含财顾费的综合成本控制在14%,折扣最高也可以达到6-7折。黄峰表示。

此外,在上述场外质押模式下,可不设置警戒线及平仓线,这意味着当标的股股价跌破相应价格时,融资方无需追加担保,而融出方也不会对相关股票进行平仓。

现在也不鼓励强平,所以警戒线、平仓线也没有意义,融资不设置这些条件,同时我们也不会监管资金的用途、不监管银行账户。黄峰指出。

在开展A股质押融资的同时,港股市场的股票也可以进行质押融资业务。主要目前港股的股价估值也不高,所以也有一定的质押价值,但必须还是业务在国内的公司。黄峰告诉记者。

记者同时了解到,在上述质押融资业务中,以港股为质押标的的借贷综合成本更低,其中最低可至10%

最低可以年化10%以内,并且包含财务顾问费。前述投资公司人士表示,这个融资效率也比较快,如果所有资质、条件都没问题,可以一个月之内放款,最快甚至可以缩短至三周。

低估值或为安全垫

股票质押业务的重燃之势,也被公开数据所佐证。

21世纪经济报道记者据Wind数据计算发现,107日至116日一个月期间,沪深两市大股东的总质押股数参考市值合计约为1411.62亿元,环比上月(97-106日)的1193.17亿元增长达18.31%

在业内人士看来,在股票质押风险警报尚未整体解除之时,部分资金大规模染指这一领域具有一定风险。

据中国证券登记结算公司的统计数据显示,截至2018116日,A股市场质押市值约为4.60万亿,其中大股东疑似平仓市值达3.01万亿元,占比达65.43%;值得一提的是,伴随A股指数的企稳,这一比例虽然已较上月降低了6.70%,但远未到实现整体化解的程度。

目前市场整体风险仍然存在,贸然进入股票质押领域,一旦一些股票业绩出现问题大幅走低,有可能会引发新的风险事件。北京一家中型券商非银金融分析师指出。

但另有业内人士认为,该类资金此时进入股票质押领域,一方面因为当下A股较低的估值水平为其资金融出提供了安全垫,另一方面也有助于存量股票质押风险的化解。

当前A股估值是比较低的,在目前这个基础上打折再融资遭遇爆仓的可能性非常有限,一些资金可能就是在捕捉这个机会。北京一家TMT类上市公司董秘指出,另外当下一些资金因为担心风险而离开股票质押市场,这也会间接扩大上市公司股东的流动性压力,此时该类资金的进入有助于稳定市场预期。

目前市场这个点位,多数公司的价格是非常便宜的,所以我们提供质押融资更多也是看长期布局,不过具体放款,也要看公司的具体情况,不是一概而论。黄峰指出。

记者了解到,上述投资公司开展的股票质押只是其提供融资业务的一部分,其同时还针对上市公司及控股股东提供信用贷、项目抵押贷款等业务。

目前这些企业资金链比较紧,但一些优质公司和项目具有较好的偿债能力和投资价值。黄峰说。