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成交量下滑明显

   昨日沪深两市全天单边下行,上证指数失守2600点收跌2.26%,创业板指数收跌1.74%,主要指数均回吐周一大半涨幅。个股普跌,白酒、半导体元件、银行等跌幅居前;证券、养殖、黄金等板块涨幅居前。三大指数涨跌幅较大,上证50指数领跌,跌幅近3%,中证500指数下跌1.84%。期指合约走势弱于现货指数,基差走强,IH升水率收敛。期权方面,标的资产50ETF大跌3.39%,收于2.511,平值隐含波动率仍维持高位。
   期权成交量创新高后下降明显。当日全市场合计成交265.34万张,较前一交易日大幅减小107.85万张。认购期权成交149.72万张,较前一交易日减小88.51万张,认沽合约总成交115.62万张,较前一交易日减小19.34万张。日成交量PCR值0.77大幅增加。持仓方面,期权总持仓216.35万张,较前一交易日增加10.20万张。其中认购合约持仓130.66万张,较前一交易日增加14.46万张,认沽合约持仓85.69万张,较前一交易日减小4.26万张。持仓量PCR值0.66环比减小。
   当月合约即将到期,从次月合约看,成交量下滑主要来自于当月合约。次月合约总成交量降低11.85万张,其中认购降12.24万张,认沽增加0.39万张。持仓方面,次月合约增持17.42万张。结合次月合约各执行价数据看,虚值认购全面增持,特别是在2.60至2.65价位。认沽期权增持力度较弱,仅在2.30附近增持超万张。

   图为11月平值期权隐含波动率走势
   隐含波动率持续攀升,历史波动率上行明显。目前平值认购隐含波动率29.02%,认沽27.30%,30日历史波动率33.79%。11月合约波动率曲线走平,认购期权隐含波动率仍高于认沽。
   综合来看,上证50指数仍处宽幅区间振荡中,波动率稳步上行,持仓短期上行阻力增大,建议投资者以做多波动率策略为主。